資本市場(chǎng)相關(guān)議題是每年兩會(huì )的熱門(mén)話(huà)題，近年來(lái)，注冊制改革、證券法修訂、對資本市場(chǎng)違法違規“零容忍”等已得到落實(shí)。

各方普遍認為資本市場(chǎng)長(cháng)期繁榮可期， 今年改革持續深入推進(jìn)。資本市場(chǎng)如何邁向高質(zhì)量發(fā)展，如何在穩中求進(jìn)中持續深化改革，哪些改革舉措是先手棋，今年兩會(huì )中的聲音值得期待。

穩中求進(jìn)加快改革

資本市場(chǎng)的穩定是深化改革的基礎，只有突出市場(chǎng)穩、政策穩、預期穩，才能在改革、開(kāi)放和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展上體現“進(jìn)”。

回頭看，過(guò)去一年，資本市場(chǎng)表現亮眼，估值回歸與深化改革并行，機構資金迅速增長(cháng)，萬(wàn)億元日成交額成為常態(tài)，投融資環(huán)境持續完善，外資積極布局A股。同時(shí)，注冊制下資本市場(chǎng)監管制度與退市機制更加完善，IPO與退市公司數量均達到新高度。近期，由于外圍市場(chǎng)的波動(dòng)導致全球資本市場(chǎng)估值水平下降，A股受到波及，但從國內經(jīng)濟形勢和資本市場(chǎng)改革基礎來(lái)看，市場(chǎng)平穩運行、中長(cháng)期向上的邏輯不變。

“我國經(jīng)濟穩中向好、長(cháng)期向好的發(fā)展態(tài)勢沒(méi)有改變，資本市場(chǎng)正在發(fā)生更加積極的結構性變化，市場(chǎng)平穩健康發(fā)展具備堅實(shí)基礎?！敝薪鸸臼紫?jīng)濟學(xué)家彭文生表示，中國穩增長(cháng)政策逐步發(fā)力、增長(cháng)逐步改善，與海外政策收緊、增長(cháng)下行的周期相反；股票市場(chǎng)整體估值不高，流動(dòng)性環(huán)境較為充裕；鼓勵科技創(chuàng )新、大力發(fā)展資本市場(chǎng)等政策有助于激發(fā)活力、釋放潛力。同時(shí)，在資本市場(chǎng)改革開(kāi)放舉措下，居民家庭金融資產(chǎn)配置比例上升，有利于資本市場(chǎng)長(cháng)期健康發(fā)展。

市場(chǎng)參與各方樂(lè )見(jiàn)其成，A股穩中向好，各項改革舉措順利落地。但從實(shí)操方面看，如何統籌好發(fā)展與安全，持續鞏固防范化解重大金融風(fēng)險攻堅戰成效，筑牢高質(zhì)量發(fā)展的基礎；如何統籌好當前和長(cháng)遠，努力做好當下正在做的事，強化對資本市場(chǎng)重大理論和實(shí)踐問(wèn)題的研究思考，進(jìn)一步打基礎、利長(cháng)遠；如何統籌好全局與細節，重視政策措施執行的細節，辦一件、成一件，考驗著(zhù)監管層的智慧和擔當，也期盼著(zhù)市場(chǎng)參與各方建言獻策。

兩會(huì )代表委員中，有現任監管者，有曾在證監系統任職多年的退休官員，有關(guān)注市場(chǎng)多年的資深學(xué)者，也有市場(chǎng)主體——中介機構和上市公司代表。他們了解資本市場(chǎng)改革的脈絡(luò )，對市場(chǎng)發(fā)展總結的經(jīng)驗和教訓有著(zhù)切身感受，對當前經(jīng)濟環(huán)境和市場(chǎng)走向有著(zhù)獨到的見(jiàn)解，他們帶著(zhù)問(wèn)題和建議，會(huì )對市場(chǎng)發(fā)展提出自身的看法。讓我們期待兩會(huì )中發(fā)出更多專(zhuān)業(yè)的聲音，為資本市場(chǎng)更好的穩中求進(jìn)出謀劃策。

改革發(fā)展下好先手棋

當前，資本市場(chǎng)正在形成更加成熟定型的基礎制度體系，凝聚越來(lái)越強大的發(fā)展合力，要繼續全面深化改革開(kāi)放，不少改革舉措在路上。

年初召開(kāi)的證監會(huì )系統工作會(huì )議明確了今年的改革要點(diǎn)，包括全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制，完善多層次市場(chǎng)體系，引導上市公司聚焦主業(yè)做優(yōu)做強，繼續穩妥推動(dòng)風(fēng)險類(lèi)公司出清，平穩推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險化解處置，大力提升監管數字化智能化水平，持續加強資本市場(chǎng)法治供給，增強執法震懾，推進(jìn)代表人訴訟常態(tài)化開(kāi)展，完善投保制度體系等。其中，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制是深入推進(jìn)資本市場(chǎng)改革的主線(xiàn)，影響著(zhù)市場(chǎng)改革發(fā)展的全局。

從科創(chuàng )板試點(diǎn)伊始，注冊制改革在落實(shí)國家創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略、創(chuàng )造資本市場(chǎng)良好生態(tài)、完善多層次資本市場(chǎng)體系等方面發(fā)揮了積極作用。資本市場(chǎng)總體運行平穩，改革的“試驗田”作用得到充分發(fā)揮，為資本市場(chǎng)基礎制度改革創(chuàng )造了良好開(kāi)局，也為以科技創(chuàng )新企業(yè)為代表的實(shí)體經(jīng)濟提供了有力支持。

中金公司首席執行官黃朝暉認為，全面注冊制是我國資本市場(chǎng)的一項重大改革，也是進(jìn)一步落實(shí)國家戰略、提升直接融資比重、降低系統性風(fēng)險、促進(jìn)市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰、優(yōu)化監管職能的關(guān)鍵舉措。它將進(jìn)一步完善以信息披露為核心的注冊制安排，突出主板改革這個(gè)重中之重，進(jìn)一步壓實(shí)中介機構“看門(mén)人”責任，增強各方合力，進(jìn)一步統籌完善多層次市場(chǎng)體系，同步推進(jìn)基礎制度改革，將資本市場(chǎng)改革引向深入。

過(guò)往幾年，注冊制是兩會(huì )代表委員們熱議的重點(diǎn)，提出了不少建設性的觀(guān)點(diǎn)，不少已落實(shí)到現有的改革舉措中。如證監會(huì )副主席王建軍連續三年都提到的嚴懲欺詐發(fā)行護航注冊制改革的議案就已經(jīng)顯現出積極成效。從刑法修改財務(wù)造假入刑年限，到虛假陳述司法解釋出臺，強化財務(wù)造假的民事賠償力度，再到新證券法加大對造假者的行政處罰力度，監管層增強了“立體追責”體系的威懾力，讓造假者付出慘痛代價(jià)，致力于形成發(fā)行人、中介機構不敢造假、不能造假的市場(chǎng)生態(tài)，護航注冊制改革。

全面注冊制改革將在今年實(shí)施，改革任務(wù)重，影響深遠。如何確保改革平穩落地，讓注冊制惠及市場(chǎng)方方面面，讓投資者從政策紅利中提升滿(mǎn)足感，是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，也是代表委員們聚焦的關(guān)鍵。兩會(huì )召開(kāi)在即，讓我們期待代表委員們的真知灼見(jiàn)。