2020年A股最火的板塊一定繞不開(kāi)新能源，無(wú)論是新能源車(chē)還是光伏、風(fēng)電，都受到了投資者熱捧。在經(jīng)歷了2020年的迅速演繹后，牛年來(lái)了，新能源是否依然值得關(guān)注？

????新能源車(chē)持續放量

????智能化主線(xiàn)價(jià)值凸顯

????新能源汽車(chē)行業(yè)在2020年走出了一條V型反彈之路。上半年，疫情沖擊下汽車(chē)銷(xiāo)量低迷，但補貼退坡政策被消化，疊加新能源車(chē)企的成熟，優(yōu)質(zhì)車(chē)型陸續發(fā)布。據中汽協(xié)數據，國內新能源汽車(chē)全年銷(xiāo)量逆勢增長(cháng)13.35%，累計達136.7萬(wàn)輛；全球銷(xiāo)量也同步走強，有望達到300萬(wàn)輛左右。

????展望牛年，“回暖”仍是新車(chē)行業(yè)的關(guān)鍵詞。興業(yè)證券指出，雖然中國目前是全球最大的新能源車(chē)市場(chǎng)，但滲透力依然僅約5.4%，未來(lái)空間巨大。此外，海外市場(chǎng)也迎來(lái)發(fā)展機遇，在碳排放政策高壓之下，歐洲汽車(chē)產(chǎn)業(yè)快速增長(cháng)階段或已到來(lái)。業(yè)內預計，牛年國內新能源車(chē)銷(xiāo)量將達到170萬(wàn)輛至210萬(wàn)輛的區間。

????整車(chē)端積極的銷(xiāo)售預期帶動(dòng)上游需求，尤其是新能源車(chē)核心部件動(dòng)力電池，寧德時(shí)代、比亞迪等鋰電池廠(chǎng)商近期紛紛公布擴展計劃。根據現有數據，興業(yè)證券預計2025年之前主流鋰電池的整體產(chǎn)能將超過(guò)544GWh。同時(shí)，電解液等電池材料自去年三季度以來(lái)進(jìn)入漲價(jià)周期，說(shuō)明有效供給飽和，需求快速提升。

????伴隨著(zhù)市場(chǎng)規模擴大，電池材料行業(yè)格局也逐漸改善。興業(yè)證券分析稱(chēng)，目前領(lǐng)先企業(yè)與落后產(chǎn)能在規模、技術(shù)等方面的差距不斷拉大，領(lǐng)先廠(chǎng)商與下游電池龍頭綁定，份額不斷擴大；另一方面，補貼退坡加速中小產(chǎn)能的出清及整合，行業(yè)競爭格局由無(wú)序轉向理性。

????值得一提的是，新能源車(chē)智能化發(fā)展主線(xiàn)愈加明顯。1月以來(lái)，蔚來(lái)、比亞迪、上汽先后發(fā)布新車(chē)型和電動(dòng)智能新技術(shù)，行業(yè)優(yōu)質(zhì)供給不斷推出。對此，國海證券強調，電動(dòng)車(chē)是未來(lái)汽車(chē)智能化、網(wǎng)聯(lián)化的重要載體，其意義重大。汽車(chē)產(chǎn)業(yè)變遷將伴隨產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值轉移，重視前段研發(fā)設計、技術(shù)升級與后端軟件溢價(jià)，新能源汽車(chē)行業(yè)目前處于百花齊放電動(dòng)化3.0時(shí)代，全球供應鏈細分龍頭迎來(lái)中長(cháng)期α投資機會(huì )。

????就二級市場(chǎng)而言，新能源汽車(chē)板塊在2020年高歌猛進(jìn)，出現數只翻倍個(gè)股。國海證券認為，2020年上半年行業(yè)處于估值擴張時(shí)段，2020年第三季度估值消化，出現橫盤(pán)震蕩整理，預計牛年估值切換并維持在高位。

????光伏風(fēng)電平價(jià)元年

????重視結構性機會(huì )

????2021年是光伏、風(fēng)電進(jìn)入平價(jià)上網(wǎng)的元年，兩大新能源能否擺脫補貼限制，各方拭目以待，從企業(yè)的積極擴產(chǎn)來(lái)看，市場(chǎng)較為樂(lè )觀(guān)。

????其中，光伏的擴產(chǎn)速度尤其引人關(guān)注。硅片環(huán)節的中環(huán)股份近日宣布將在銀川建設50GW太陽(yáng)能級單晶硅材料智能工廠(chǎng)及配套產(chǎn)業(yè)項目，總投資120億元；晶澳科技也計劃在揚州投資建設電池、組件項目，一二期總投資100億元；可以說(shuō)，擴產(chǎn)已滲透到光伏產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節。

????目前來(lái)看，光伏行業(yè)在牛年依舊有可觀(guān)的增長(cháng)空間。數據顯示，2020年，全球電力需求下降了2%，但同期光伏發(fā)電量增加了20%；根據中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì )的預測，今年光伏新增裝機將占可再生能源新增裝機一半以上，其中，中國新增55-65GW、全球新增150-170GW。

????圍繞著(zhù)全產(chǎn)業(yè)鏈的擴產(chǎn)，光伏行業(yè)各環(huán)節的集中度有望進(jìn)一步提升，特別是由于大企業(yè)有更強的資金實(shí)力，強者恒強的趨勢可能會(huì )進(jìn)一步固化。當然，技術(shù)的變革可能會(huì )對行業(yè)格局產(chǎn)生新的影響，例如，210等大尺寸硅片的應用，異質(zhì)結、TOPCon等新興電池技術(shù)的應用。

????硅料和光伏玻璃的情況同樣令人關(guān)注，相比其他產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節可能出現的過(guò)剩情形，這兩個(gè)環(huán)節在牛年仍將延續相對緊缺的狀況，從整個(gè)光伏行業(yè)而言，面臨結構性機會(huì )。另外，今年，供應鏈的把控能力將成為企業(yè)競爭制勝的關(guān)鍵，擇優(yōu)挑選個(gè)股也必須關(guān)注其供應鏈。

????關(guān)于風(fēng)電的情況，大方向仍然是向好的，但結構性機會(huì )更需關(guān)注，例如海上風(fēng)電。天風(fēng)證券預測，牛年國內陸上風(fēng)電裝機量較2020年下降15%~20%，但海上風(fēng)電裝機量增長(cháng)超過(guò)50%，將補齊陸上風(fēng)電下滑的裝機量。