上證報中國證券網(wǎng)訊 日前，最高人民檢察院（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“最高檢”）發(fā)布第四十四批指導性案例。本次指導性案例以金融犯罪為主題，其中一起涉及利用私募基金非法集資詐騙的案例，對于公眾正確識別私募基金和非法集資具有指導意義。近年來(lái)關(guān)于私募非法集資詐騙的案例時(shí)有發(fā)生，大量投資者因此遭受重大經(jīng)濟損失，監管機構也在加大投資者教育的力度，幫助投資者區分合法私募與“偽私募”。

變相集資敲響“警鐘”

根據本次最高檢的案情披露，2012年7月至2018年間，被告人張業(yè)強、白中杰相繼成立國盈投資基金管理（北京）有限公司、中興聯(lián)合投資有限公司、國盈資產(chǎn)管理有限公司等國盈系公司，并且在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )先后取得了私募股權、創(chuàng )業(yè)投資基金管理人、私募證券投資基金管理人資格。

期間，張業(yè)強等人將其公司的經(jīng)營(yíng)項目作為發(fā)行私募基金的投資標的，通過(guò)公開(kāi)虛假宣傳，允許不適格投資者以“拼單”、“代持”等方式購買(mǎi)私募基金，并承諾給予年化收益率7.5%至14%不等的回報。張業(yè)強等人通過(guò)上述方式先后發(fā)行133只私募基金，非法公開(kāi)募集資金76.81億余元。長(cháng)期以來(lái)，張業(yè)強等人主要通過(guò)募新還舊支付承諾的本息，并將巨額募集資金用于個(gè)人揮霍，少部分資金用于項目投資，且項目公司持續虧損、沒(méi)有實(shí)際盈利能力，最終造成巨額資金無(wú)法返還。

2021年8月11日，南京市中級人民法院以犯集資詐騙罪判處被告人張業(yè)強無(wú)期徒刑，剝奪政治權利終身，并處沒(méi)收個(gè)人全部財產(chǎn)；判處被告人白中杰有期徒刑15年，沒(méi)收財產(chǎn)1500萬(wàn)元；判處被告人鹿梅（財務(wù)負責人）有期徒刑12年，沒(méi)收財產(chǎn)1000萬(wàn)元。

針對本案例，最高檢指出，打著(zhù)發(fā)行銷(xiāo)售私募基金的幌子進(jìn)行公開(kāi)宣傳，向社會(huì )公眾吸收資金，并承諾還本付息的，屬于變相非法集資。

無(wú)獨有偶，2022年11月，上海市第一中級人民法院（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上海一中院”）也公布一起集資詐騙案。案情顯示，被告人孫祺通過(guò)其控制的上海華領(lǐng)資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華領(lǐng)資產(chǎn)”），假借私募基金的形式，以虛假的票據收益權項目為投資標的，非法募集資金76億余元，用于兌付投資人本息、公司運營(yíng)、個(gè)人揮霍等，僅少量資金用于投資、借貸等活動(dòng)，造成700余名被害人實(shí)際經(jīng)濟損失20億余元。最終，上海一中院對華領(lǐng)資產(chǎn)以集資詐騙罪判處罰金2億元，對孫祺以集資詐騙罪判處無(wú)期徒刑，剝奪政治權利終身，并處沒(méi)收個(gè)人全部財產(chǎn)。

此外，2021年11月，上海第二中級人民法院（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上海二中院”）通報顯示，2014年9月起，被告人朱一棟、趙卓權等人利用上海阜興實(shí)業(yè)集團（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“阜興集團”）有限公司開(kāi)展融資業(yè)務(wù)，通過(guò)虛構投資標的、夸大投資項目?jì)r(jià)值、向社會(huì )公開(kāi)宣傳等方式，并以高收益、承諾到期還本付息等為誘餌，設計銷(xiāo)售債權類(lèi)、私募基金類(lèi)等理財產(chǎn)品，向社會(huì )公眾非法集資，并發(fā)新還舊，不斷擴大資金規模，以維持資金鏈。至2018年6月，阜興集團非法集資共計565億余元，案發(fā)時(shí)未兌付本金共計218億余元，被告人也因此受到了相應的刑事處罰。

非法詐騙“套路”解析

對上述幾起案例進(jìn)行梳理可以發(fā)現，涉及的私募基金均采用公開(kāi)宣傳的方式，并對投資者承諾保本高收益，在資金運作上也都是發(fā)新還舊的模式。

針對社會(huì )公眾如何區分合法私募和非法集資這一問(wèn)題，最高檢第四檢察廳負責人表示，判斷一只私募基金是否是“偽私募”不能僅看其是否備案，有投資人認為只要備案了就沒(méi)有違法性，這也是投資人容易受誤導的地方。區分兩者的關(guān)鍵要點(diǎn)是，私募基金不得變相自融、不得向社會(huì )公開(kāi)宣傳、不得承諾資金不受損失或者最低收益、不得向合格投資人之外的單位和個(gè)人募集資金，單只私募基金投資者累計人數不得超過(guò)規定人數，如《私募投資基金監督管理暫行辦法》明確規定基金份額持有人累計不得超過(guò)200人。

北京市京師律師事務(wù)所張佩律師分析稱(chēng)，私募基金和非法集資的區別在于，私募基金是面向“特定的投資者”募集資金，并且《私募投資基金監督管理暫行辦法》的相關(guān)條例對私募基金的業(yè)務(wù)對象、流程作出了嚴格規定。而非法集資具備非法性、公開(kāi)性、社會(huì )性、利誘性4個(gè)主要特征。因而兩者存在明顯的界限，即使“取得私募基金管理人登記”，如果其業(yè)務(wù)同時(shí)滿(mǎn)足非法集資的4個(gè)主要特征，則不僅涉嫌違規，還涉嫌非法集資犯罪。

最高檢第四檢察廳負責人還補充道，從辦案情況看，有的投資人對私募基金的性質(zhì)、風(fēng)險及其與公募基金的區別等還存在模糊認識。通過(guò)案例，希望廣大投資者對私募基金領(lǐng)域違法犯罪風(fēng)險予以高度關(guān)注，同時(shí)提高識別防范能力。私募基金從業(yè)人員則應當守法誠信經(jīng)營(yíng)，依法依規發(fā)行銷(xiāo)售私募基金，不得突破“私募”底線(xiàn)，共同維護多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展。（聶林浩）