今年上半年，CTA（管理期貨策略）私募的業(yè)績(jì)逐步回升，其中六成取得了正收益。展望下半年，多名業(yè)內人士表示，當前或是布局CTA策略產(chǎn)品的好時(shí)機。

據私募排排網(wǎng)統計，今年上半年，約有六成CTA策略私募取得了正收益。截至2023年6月末，旗下有期貨及衍生品策略產(chǎn)品展示業(yè)績(jì)的639家私募，平均收益率為2.16%，其中取得正收益的有376家，占比58.84%。

中小規模私募表現突出，取得了不錯的成績(jì)。據同源數據統計，10億元至20億規模的CTA策略私募上半年平均收益率達5.37%，超七成取得了正收益。

具體來(lái)看，主觀(guān)CTA的業(yè)績(jì)表現好于量化CTA，且兩者呈現出低相關(guān)性。截至6月末，有業(yè)績(jì)記錄的618只主觀(guān)CTA產(chǎn)品上半年整體收益率為4.55%，其中有401只產(chǎn)品實(shí)現正收益，占比64.89%。而量化CTA產(chǎn)品的業(yè)績(jì)表現慘淡，有業(yè)績(jì)記錄的1532只量化CTA產(chǎn)品上半年整體收益率為-1.43%，其中約四成實(shí)現正收益。

和今年一季度相比，CTA策略產(chǎn)品的整體業(yè)績(jì)有所回升。據同源數據，截至2023年3月末，旗下有期貨及衍生品策略產(chǎn)品展示業(yè)績(jì)的644家私募，今年一季度CTA策略產(chǎn)品平均收益率為0.77%。

最近兩周，中長(cháng)周期CTA策略產(chǎn)品業(yè)績(jì)有所反彈。排排網(wǎng)旗下融智投資FOF基金經(jīng)理胡泊分析稱(chēng)，其主要原因是南華商品指數有所反彈，但未來(lái)走勢并不明朗。一方面，從大宗商品來(lái)看，眼下處于一個(gè)庫存周期的拐點(diǎn)，所以大宗商品價(jià)格可能有向上的動(dòng)能；另一方面，大宗商品的供需處于矛盾之中，未來(lái)反彈的空間可能有限。

胡泊認為，從整體來(lái)看，CTA策略產(chǎn)品未來(lái)會(huì )出現反彈行情，但走勢會(huì )逐漸分化。隨著(zhù)大宗商品長(cháng)期通脹的邏輯有所變化，未來(lái)CTA策略會(huì )更加細致，這樣才能在競爭中勝出。

思勰投資表示，從當前來(lái)看，布局CTA策略產(chǎn)品的安全邊際高。

千象資產(chǎn)認為，CTA趨勢類(lèi)策略賺的是波動(dòng)率由低走高的這部分錢(qián)，而最近一年多時(shí)間，波動(dòng)率由高到低，這不利于趨勢類(lèi)策略獲取收益。但是，任何策略都有周期性，目前波動(dòng)率處于歷史極端水平，是布局CTA策略的較好時(shí)機。

在具體配置方面，某頭部量化私募負責人建議，投資者應結合自己的風(fēng)險偏好和配置需求選取適配的CTA策略產(chǎn)品?！霸趯?shí)踐中，CTA策略非常容易出現過(guò)度擬合，只有通過(guò)提升策略豐富度和分散度才能較好地應對。在我們看來(lái)，對于CTA策略同樣需要遵循資產(chǎn)配置的樸素真理，即分散與長(cháng)期?！?/p>