被動(dòng)型基金產(chǎn)品正在被主動(dòng)管理型基金經(jīng)理重金買(mǎi)入。

最新披露的公募基金中期報告顯示，不少明星私募基金大手筆買(mǎi)入ETF。嘉實(shí)上證科創(chuàng )板芯片ETF中期報告顯示，截至2023年二季度末，昔日公募明星基金經(jīng)理周應波掌舵的運舟資本旗下有兩只產(chǎn)品進(jìn)入該基金前十大持有人名單，其中運舟成長(cháng)精選1號持有1.19億份，運舟順勢2號持有0.46億份。數據同時(shí)顯示，中國平安人壽保險、大家人壽保險、中信保誠人壽保險等多家險資也出現在該指數基金的前十大持有人名單中。

“美的系”百億級私募盈峰資本也大手筆買(mǎi)入指數基金產(chǎn)品。嘉實(shí)中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)30ETF的中期報告顯示，截至2023年二季度末，盈峰資本旗下3只產(chǎn)品進(jìn)入該基金前十大持有人名單中，盈峰盈驪、盈峰盈嵩和盈峰盈衡分別持有4603萬(wàn)份、1936萬(wàn)份和1800萬(wàn)份。

除了上述國內明星私募機構，國際知名投資機構也在買(mǎi)入ETF。黃金ETF中期報告顯示，截至2023年二季度末，在該基金前四大持有人中，橋水中國旗下3只產(chǎn)品現身，其中橋水全天候基金持有3159萬(wàn)份，為該基金的第一大持有人，占基金總份額的3.61%。

作為被動(dòng)管理型基金的指數基金，緣何受到主動(dòng)管理型基金經(jīng)理的青睞？主要原因在于ETF的工具屬性和便利性。從工具屬性看，指數基金具有簡(jiǎn)單、快捷、低費率、低門(mén)檻等特點(diǎn)，可以有效地分散持股集中的潛在風(fēng)險，也可以降低集中持股所帶來(lái)的不確定性。從便利性看，多數ETF基金已經(jīng)上市，同場(chǎng)外基金相比，不僅手續費低廉、流動(dòng)性好、透明度高，而且能夠像股票一樣在證券賬戶(hù)內直接交易，受到越來(lái)越多場(chǎng)內投資者的青睞。

從我國當前指數基金的發(fā)展現狀看，不管是品類(lèi)還是規模都已經(jīng)非常豐富。不僅有滬深300、上證50、創(chuàng )業(yè)板指、中證500等寬基指數，還有醫藥、消費、新能源、半導體等主流行業(yè)指數，甚至云計算、機器人乃至女性消費都有相關(guān)指數基金產(chǎn)品。

從投資發(fā)展趨勢看，買(mǎi)入指數基金替代個(gè)股投資或將成為部分機構重要的策略選項，尤其是規模不大的私募基金。對于大多數私募基金來(lái)說(shuō)，投研人員相對有限，不可能覆蓋所有行業(yè)。當基金經(jīng)理判斷某個(gè)行業(yè)有趨勢性機會(huì )時(shí)，在缺乏研究人員支持的情況下，買(mǎi)入指數基金往往是更好的選擇。

事實(shí)上，指數基金除了工具屬性，在關(guān)鍵時(shí)刻還可以筑牢安全防線(xiàn)，有助于安然度過(guò)市場(chǎng)的極端時(shí)刻。

在2015年那輪流動(dòng)性驅動(dòng)的牛市中，隨著(zhù)市場(chǎng)的持續大漲，一些投資老手看到的是日益積累的風(fēng)險，泓湖投資創(chuàng )始人梁文濤就是其中之一。

2015年5月，市場(chǎng)處于牛市末期的瘋狂狀態(tài)。梁文濤明白，在流動(dòng)性泡沫驅動(dòng)的行情中，一旦發(fā)生趨勢性變化，許多股票就會(huì )失去流動(dòng)性，是根本賣(mài)不出去的。為了應對市場(chǎng)泡沫破滅的風(fēng)險，梁文濤制定了一個(gè)原則：既要參與股票市場(chǎng)的趨勢，又不能持有個(gè)股，只能持有ETF、股指期貨以及套利交易。

正是得益于前述安排，在接下來(lái)因流動(dòng)性喪失導致的深度調整行情中，泓湖投資沒(méi)有受傷，反而通過(guò)分級基金套利策略，凈值還上漲了逾10%，堪稱(chēng)借助指數基金投資成功的范例。

對于“剩者為王”的投資機構來(lái)說(shuō)，錦上添花固然很好，雪中送炭更為珍貴，能夠在危難之際顯身手，賦予了指數基金別樣的意義。