多位私募人士表示，私募倉位更加靈活，業(yè)績(jì)報酬收取比例也較高，因此管理人更要強化為投資人創(chuàng )造絕對收益的責任意識。當然，高倉位、高集中度的打法也有其存在價(jià)值，但前提是做好投資人適當性管理，避免出現錯配問(wèn)題

截至8月25日，任澤松管理的集元資產(chǎn)旗下產(chǎn)品凈值跌至0.801元，較6月20日的凈值跌去了近60%。在二季度，任澤松管理的產(chǎn)品曾因一周凈值漲幅超20%引起市場(chǎng)關(guān)注，其大開(kāi)大合的激進(jìn)打法由此可見(jiàn)一斑。

今年以來(lái)市場(chǎng)跌宕起伏，私募產(chǎn)品凈值波動(dòng)也顯著(zhù)加劇。在多位業(yè)內人士看來(lái)，任澤松管理的產(chǎn)品凈值“大玩蹦極”更多是因為高倉位、高集中度的打法。對于很多“公奔私”的基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，亟須補上強化絕對收益意識這一課。

基金凈值兩個(gè)月回撤近60%

在市場(chǎng)波動(dòng)加大的環(huán)境下，知名“公奔私”基金經(jīng)理任澤松管理的產(chǎn)品凈值斷崖式下跌。

第三方平臺數據顯示，截至8月25日，集元-祥瑞1號私募證券投資基金凈值跌至0.801元，較6月20日1.965元的凈值，回撤幅度高達59.24%。

公開(kāi)資料顯示，集元資產(chǎn)于2014年成立，當前管理規模在10億元至20億元，其法定代表人為原公募基金業(yè)績(jì)冠軍任澤松。

令人頗感意外的是，今年上半年，任澤松曾因業(yè)績(jì)亮眼而備受市場(chǎng)關(guān)注。第三方平臺統計數據顯示，今年4月，任澤松管理的產(chǎn)品曾單周上漲26.52%。

重倉AI板塊惹的禍

集元-祥瑞1號私募證券投資基金的凈值為何6月下旬以來(lái)急轉直下？從公開(kāi)信息來(lái)看，重倉AI板塊或是主要原因。

6月上旬，集元資產(chǎn)曾公開(kāi)表示：“TMT板塊短期調整并不動(dòng)搖我們對于A(yíng)I板塊的堅定信心，本輪調整意味著(zhù)短期資金的逐漸離場(chǎng)，真正考驗我們的還是自下而上挖掘出真正具有核心優(yōu)勢的企業(yè)?！?/p>

Choice數據顯示，今年前5個(gè)月，東方財富人工智能指數漲幅超23%，但截至8月25日收盤(pán)，該指數6月20日以來(lái)跌幅超過(guò)18%。

近日，集元資產(chǎn)再度表達對AI板塊的看好態(tài)度。集元資產(chǎn)認為，AI板塊在沒(méi)有業(yè)績(jì)兌現的階段確實(shí)會(huì )經(jīng)歷短期回調，但AI產(chǎn)業(yè)革命的趨勢并不會(huì )受到二級市場(chǎng)的影響?！拔覀內耘f堅持從基本面出發(fā)，挖掘并堅定陪伴優(yōu)質(zhì)企業(yè)共同成長(cháng)。在國家重視信息安全的背景下以及國內自有優(yōu)質(zhì)大模型的快速迭代下，我們判斷四季度將是下一輪大機會(huì )開(kāi)始的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)?！?/p>

“雙高”打法是否適合私募產(chǎn)品

從集元資產(chǎn)旗下產(chǎn)品凈值走勢來(lái)看，大起大落早已成為其標簽，這與任澤松在公募期間的風(fēng)格極為相似。不過(guò)，在多位業(yè)內人士看來(lái)，高倉位、高集中度的“雙高”打法是否適合私募基金，值得探討。

“公募怕錯過(guò)，私募怕過(guò)錯?！睖夏乘侥佳芯繂T直言，一直以來(lái)，公募和私募在投資價(jià)值定位上存在較大差異，私募由于更多面對高凈值客戶(hù)，且費用收取方式不同，因此更加強調絕對收益和風(fēng)險管理。如果一味采用高倉位、高集中度的“雙高”打法，導致凈值大起大落，則很難發(fā)揮私募的價(jià)值，也會(huì )降低投資人賺錢(qián)的概率。

此前“奔私”的和諧匯一董事長(cháng)林鵬就曾坦言，“奔私”后對私募追求絕對收益的認知不斷加深，做私募產(chǎn)品應更多地敬畏市場(chǎng)?！皬墓嫉剿侥?，我們的投資方法、投資理念沒(méi)有變化，但風(fēng)險意識會(huì )比之前更強。過(guò)去對于組合的倉位調整非常小，換手率也非常低，現在則慢慢增加了組合交易的‘顆粒度’，并更加合理地運用工具化產(chǎn)品來(lái)管理風(fēng)險敞口?！绷柱i說(shuō)。

多位私募人士表示，私募倉位更加靈活，業(yè)績(jì)報酬收取比例也較高，因此管理人更要強化為投資人創(chuàng )造絕對收益的責任意識。當然，高倉位、高集中度的打法也有其存在價(jià)值，但前提是做好投資人適當性管理，避免出現錯配問(wèn)題。