基于競價(jià)定增的折扣及6個(gè)月鎖定期等特點(diǎn)，目前可衍生出數種參與定增的精細化投資策略，包括高折價(jià)策略、精選個(gè)股策略、分散投資加量化策略等，適用于不同的市場(chǎng)環(huán)境與不同的投資選擇，可匹配市場(chǎng)的新趨勢、新需求

在波動(dòng)較大、權益類(lèi)投資難度加大的市場(chǎng)環(huán)境下，不少機構選擇以定增方式建倉。數據顯示，今年以來(lái)公私募基金626次參與上市公司定增，累計認購金額達到788.83億元。業(yè)內人士認為，選擇以定增方式折價(jià)入場(chǎng)能積累一定的安全墊，但震蕩市中定增項目的解禁收益波動(dòng)較大，不同時(shí)點(diǎn)布局對定增收益具有重要影響，也對機構的投研能力提出了更高要求。

公私募基金參與上市公司定增的熱情持續升溫。Choice數據顯示，截至9月18日，今年以來(lái)共有96家公私募基金參與上市公司定增，較去年同期增加了10家，且參與定增的項目同比增加了96個(gè)。

從認購金額排名來(lái)看，按增發(fā)公告日計算，今年以來(lái)有15家公私募基金管理人認購金額超過(guò)10億元。其中，諾德基金認購金額最高，超過(guò)224億元，參與定增153次；財通基金緊隨其后，認購金額超過(guò)207億元，參與定增147次。此外，華夏基金、廣發(fā)基金、興證全球基金、中歐基金等參與定增的認購金額也較多。

截至9月18日，8月以來(lái)共有43家公私募基金130次參與上市公司定增，累計認購金額161.71億元。比如，財通基金旗下的一些產(chǎn)品參與了眾源新材、智能自控、銀星能源、厚普股份等公司的定向增發(fā)，國泰基金旗下產(chǎn)品參與了聚燦光電、沃特股份等公司的定向增發(fā)。

一些明星基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品也積極參與上市公司定增。中歐基金近期公告顯示，旗下16只基金參與了森麒麟的非公開(kāi)發(fā)行股票的認購，共計認購1451.67萬(wàn)股，成本為4.31億元。上述參與定增的基金中就有周蔚文管理的中歐時(shí)代先鋒股票、中歐新藍籌混合等產(chǎn)品。

從公私募基金參與定增的公司后續股價(jià)表現看，不少基金獲得了不錯的收益。根據公告，五洲新春非公開(kāi)發(fā)行時(shí)的價(jià)格為13.4元，財通基金、諾德基金等機構均獲配1億元以上。截至9月18日收盤(pán)，該股股價(jià)為19.05元，上述機構浮盈幅度達42.16%。

再比如宏創(chuàng )控股，其非公開(kāi)發(fā)行時(shí)的價(jià)格為3.81元，諾德基金、上海久期投資等機構獲配，限售期6個(gè)月。盡管近期該股股價(jià)波動(dòng)較大，9月18日報收于4.58元，參與定增的機構依然有較大的浮盈。

財通基金認為，基于競價(jià)定增的折扣及6個(gè)月鎖定期等特點(diǎn)，目前可衍生出數種參與定增的精細化投資策略，包括高折價(jià)策略、精選個(gè)股策略、分散投資加量化策略等，適用于不同的市場(chǎng)環(huán)境與不同的投資選擇，可匹配市場(chǎng)的新趨勢、新需求。

業(yè)內人士認為，機構參與上市公司定增熱情較高與其對后市相對樂(lè )觀(guān)的情緒有關(guān)。同時(shí)，折價(jià)買(mǎi)入標的能積累一定的安全墊，且6個(gè)月鎖定期對基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)也并不長(cháng)，有利于獲取中長(cháng)期收益。

據財通基金統計，自定增新政實(shí)施以來(lái)，競價(jià)定增的解禁收益整體上較為穩定，但震蕩市中解禁收益波動(dòng)較大，不同時(shí)點(diǎn)布局或對收益產(chǎn)生重要影響。同時(shí)，定增項目的收益率和波動(dòng)率整體有所提升，這對機構的投資研究能力提出了更高要求。