私募信貸業(yè)務(wù)正受到越來(lái)越多資管巨頭的青睞。

近日，黑石集團在其官網(wǎng)宣布，將新成立黑石信貸保險部門(mén)（BXCI），未來(lái)將提供企業(yè)信貸、資產(chǎn)信貸以及私人信貸服務(wù)。國際知名的私募股權投資機構，如貝恩資本、凱雷投資、橡樹(shù)資本等近年來(lái)也大舉涉足信貸業(yè)務(wù)。多位業(yè)內人士表示，在一級市場(chǎng)募資艱難的背景下，私募信貸可以為初創(chuàng )企業(yè)提供更多融資選擇，同時(shí)為L(cháng)P（有限合伙人）創(chuàng )造低風(fēng)險且長(cháng)期穩定的回報，因此全球資管巨頭爭相組團布局。

黑石集團成立新部門(mén)

作為全球頭部私募股權機構，黑石集團新成立信貸保險部門(mén)的舉動(dòng)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

近日，黑石集團官網(wǎng)發(fā)布消息稱(chēng)，公司新成立的信貸保險部門(mén)，融合了黑石此前的企業(yè)信貸、資產(chǎn)融資和保險集團三個(gè)部門(mén)，未來(lái)將提供企業(yè)信貸、資產(chǎn)信貸，以及投資級和非投資級私人信貸業(yè)務(wù)。據官網(wǎng)信息，在過(guò)去3年中，黑石的信貸和保險部門(mén)資產(chǎn)管理規模增長(cháng)超過(guò)一倍，現總規模已高達2950億美元。

今年8月，黑石集團就曾宣布，旗下能源轉型私人信貸基金Blackstone Green Private Credit Fund III（黑石綠色私人信貸基金3期）完成募資71億美元，該只基金為可再生能源、基礎設施和能源轉型公司提供私人信貸服務(wù)。

據悉，私募信貸又稱(chēng)私募債務(wù)融資，具有非公開(kāi)、抗周期、高回報等特點(diǎn)，只向私營(yíng)公司提供貸款，包括直接借貸、房地產(chǎn)貸款、特殊情況貸款和其他專(zhuān)項貸款等。目前，國內私募股權投資機構并未涉足私募信貸業(yè)務(wù)，參與者主要是海外私募股權機構。

多家資管巨頭進(jìn)軍私募信貸領(lǐng)域

事實(shí)上，除黑石集團外，橡樹(shù)資本、貝恩資本、凱雷集團等多家國際知名投資機構也紛紛加速布局私募信貸業(yè)務(wù)，為此成立新基金。

據媒體報道，8月11日，橡樹(shù)資本宣布正為其第12只機會(huì )主義（opportunistic）信貸基金尋求資金，該只基金名為Oaktree Opportunities Fund XII（橡樹(shù)機會(huì )基金12期），擬募資超180億美元，或將成為歷史上規模最大的私募信貸基金。

此外，凱雷投資也在快速拓展私募信貸業(yè)務(wù)。凱雷投資2023年第二季度財務(wù)業(yè)績(jì)顯示，截至6月30日，公司資產(chǎn)管理總規模約3850億美元，其中信貸資產(chǎn)約1520億美元，占比達39.48%。

據Preqin（睿勤）統計數據，2022年私募信貸已晉升為私募市場(chǎng)中的第三大資產(chǎn)類(lèi)別，資產(chǎn)規模突破1.5萬(wàn)億美元。2023年第二季度，共有34只私募信貸基金成立，募資規模高達710億美元，較一季度募資規模實(shí)現翻倍。

私募信貸業(yè)務(wù)緣何火爆

為何私募信貸業(yè)務(wù)在全球市場(chǎng)火了起來(lái)？

“一方面，當前利率走勢和宏觀(guān)環(huán)境存在諸多不確定性，初創(chuàng )企業(yè)面臨估值下滑的處境，為避免‘流血融資’，即企業(yè)以低于前一輪融資時(shí)的估值獲得新一輪私募股權融資，初創(chuàng )企業(yè)私募信貸的需求不斷提升。另一方面，在美聯(lián)儲快速加息背景下，全球私募股權投資快速降溫，IPO數量也急劇減少，因此大型股權機構開(kāi)展私募信貸業(yè)務(wù)的積極性迅速提高?！蹦硻C構人士分析稱(chēng)。

Preqin（睿勤）數據顯示，今年二季度，全球私募股權投資公司共募集資金1067億美元，同比下降35%，創(chuàng )下自2018年以來(lái)最低季度募資額水平。

該機構人士還表示，對于初創(chuàng )企業(yè)而言，私募信貸可以避免引入私募股權所帶來(lái)的股權稀釋效應，從而增加初創(chuàng )企業(yè)的現金儲備，相較于銀行貸款更加靈活。對于LP（有限合伙人）而言，私募信貸具有逆周期的特點(diǎn)，在一定程度上具備分散風(fēng)險的作用，有助于創(chuàng )造長(cháng)期穩定的回報。因此，短期來(lái)看，全球宏觀(guān)環(huán)境的不確定性仍存，私募信貸業(yè)務(wù)或將受到越來(lái)越多全球私募股權機構的青睞。

何謂私募信貸

私募信貸又稱(chēng)私募債務(wù)融資，具有非公開(kāi)、抗周期、高回報等特點(diǎn)，只向私營(yíng)公司提供貸款，包括直接借貸、房地產(chǎn)貸款、特殊情況貸款和其他專(zhuān)項貸款等。目前，國內私募股權投資機構并未涉足私募信貸業(yè)務(wù)，參與者主要是海外私募股權機構。