2023年A股市場(chǎng)跌宕起伏，私募基金發(fā)行也進(jìn)入“冰點(diǎn)期”。私募排排網(wǎng)統計數據顯示，2023年12月私募基金新備案數量相比于11月下降逾20%。從全年維度來(lái)看，2023年私募基金備案數量環(huán)比2022年下降超30%。

私募發(fā)行顯著(zhù)降溫是風(fēng)險信號還是底部信號？手握重金的知名機構表示，當前市場(chǎng)整體估值處于近10年來(lái)的較低分位，而且2024年海外流動(dòng)性和國內流動(dòng)性環(huán)境均利好權益資產(chǎn)，A股機會(huì )遠大于風(fēng)險，基金發(fā)行降溫更多是底部信號，中長(cháng)期入場(chǎng)良機值得把握。上海證券報記者采訪(fǎng)獲悉，當前多家百億級私募倉位維持在七成以上。

私募基金發(fā)行遇冷

私募排排網(wǎng)統計數據顯示，2023年12月私募證券投資基金新備案數量為731只，相比于11月的964只降低24.2%。拉長(cháng)時(shí)間周期來(lái)看，2023年私募證券投資基金合計備案數量為15981只，相較于2022年全年的備案數量降低36%。

渠道人士透露，2023年A股震蕩調整，市場(chǎng)風(fēng)險偏好急劇下降，私募發(fā)行市場(chǎng)顯著(zhù)降溫。去年四季度部分私募發(fā)行較為艱難，單只產(chǎn)品發(fā)行規模大多在1億元以下，甚至有些產(chǎn)品只能募集到1000萬(wàn)元的成立規模。

滬上一位私募研究員分析稱(chēng)，私募基金發(fā)行大幅降溫，一方面在于市場(chǎng)行情波動(dòng)、缺乏賺錢(qián)效應，一定程度上影響了投資者的入市熱情；另一方面，多家知名私募由于業(yè)績(jì)承壓，放緩了發(fā)行節奏，將更多精力放在提升投研能力、修復凈值上，而且部分高風(fēng)險的私募基金規模在監管趨嚴背景下停止新增，私募發(fā)行市場(chǎng)供給端整體出現收縮。

底部信號愈發(fā)明顯

私募發(fā)行市場(chǎng)降溫究竟意味著(zhù)風(fēng)險還是機會(huì )？在多位業(yè)內人士看來(lái)，答案是后者，而且隨著(zhù)越來(lái)越多底部信號出現，宏觀(guān)環(huán)境逐步改善，“市場(chǎng)底”將進(jìn)一步得以確認。

一位中型私募基金經(jīng)理分析稱(chēng)，從A股歷史走勢來(lái)看，基金發(fā)行降至“冰點(diǎn)”意味著(zhù)資金風(fēng)險偏好極低，這往往是市場(chǎng)處于底部區域的強信號。

清和泉資本也認為，多項數據顯示當前市場(chǎng)正處于底部區域：一方面，從絕對估值來(lái)看，滬深300指數和創(chuàng )業(yè)板指數的PB和PE均處于近10年來(lái)0%至15%的分位處。從相對估值來(lái)看，在全球范圍內，MSCI中國指數相對新興市場(chǎng)的折價(jià)超過(guò)20%，相對全球市場(chǎng)的折價(jià)超過(guò)40%。另一方面，截至2023年12月，A股整體的ERP（股權風(fēng)險溢價(jià)）處于歷史高位，意味著(zhù)市場(chǎng)情緒低迷，未來(lái)估值具備較大的修復空間。

星石投資分析稱(chēng)，從歷史表現來(lái)看，2016年之后A股走勢與中美利差的相關(guān)性較強。2024年，美聯(lián)儲貨幣政策或將“轉向”，中國財政政策也有望持續釋放積極信號，屆時(shí)中美利差大概率會(huì )有所收斂，從而助推A股實(shí)現均值回歸。

機構新年謀進(jìn)攻

面對多重底部信號，頭部私募在操作上較為積極。

“其實(shí)2024年的投資難度比2023年要低?！睖弦晃凰侥紕?chuàng )始人坦言，2023年初市場(chǎng)情緒相對高漲，反彈較為快速，很多基金經(jīng)理未能跟上市場(chǎng)變化和熱點(diǎn)輪動(dòng)節奏，導致基金業(yè)績(jì)整體承壓。今年初市場(chǎng)預期相對較低，而且，經(jīng)過(guò)充分調整，諸多優(yōu)質(zhì)標的價(jià)格更具吸引力，醫藥、科技等領(lǐng)域出現了較多中長(cháng)期布局的機會(huì )。

望正資產(chǎn)也表示，當前A股市場(chǎng)正處于中長(cháng)期非常重要的底部區域，投資者應保持戰略樂(lè )觀(guān)的態(tài)度。具體來(lái)看，有三方面投資機會(huì )值得關(guān)注：一是人工智能行業(yè)發(fā)展帶來(lái)的變革性投資機遇，比如智能駕駛、機器人等應用方向；二是價(jià)值充分顯現的藍籌股，未來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟的轉向會(huì )為其帶來(lái)困境反轉機遇；三是可選消費，在居民資產(chǎn)負債表修復過(guò)程中，汽車(chē)、醫療服務(wù)、中高端化妝品、次高端白酒等可選消費板塊值得關(guān)注。

記者采訪(fǎng)獲悉，截至1月3日，多家百億級私募旗下老產(chǎn)品倉位超過(guò)七成，部分私募更是幾乎滿(mǎn)倉操作。與此同時(shí)，多家宏觀(guān)策略私募目前的權益倉位也處于中高水平。