保險資金設立的首只私募證券投資基金近日揭開(kāi)神秘面紗。新華保險近日召開(kāi)2024年第一次臨時(shí)股東大會(huì )，對其與中國人壽聯(lián)合設立的500億元私募基金公司相關(guān)議案進(jìn)行了審議，該基金運作方式和具體投向也隨之浮出水面。

多位險資權益投資負責人2月28日對上海證券報記者表示，私募證券投資基金本不在險資可投資品種范圍內，該基金是作為探索險資長(cháng)期入市試點(diǎn)特批設立的，是險資發(fā)起設立的首只私募證券投資基金，具有特殊目的和特殊意義。以私募基金的方式投資股票，預計該基金的操作方式和相關(guān)配套政策都更為靈活，更能適應險資長(cháng)期入市的要求。

　　關(guān)注大市值、流動(dòng)性好、市場(chǎng)影響力較高的優(yōu)質(zhì)上市公司

2023年11月29日晚間，新華保險發(fā)布公告表示，其與中國人壽分別出資250億元共同發(fā)起設立私募證券投資基金有限公司，基金規模500億元。

據新華保險披露，雙方原則上在基金設立之日起一年內完成全部實(shí)繳出資 （經(jīng)基金管理人投資決策委員會(huì )決策可以調整）。也就是說(shuō)，若實(shí)繳出資計劃不調整，該基金將在今年內完成實(shí)繳出資。

最令市場(chǎng)關(guān)注的是，新華保險在股東大會(huì )上披露了這只基金的投資范圍。具體包括：上市公司股票，投資方式包括但不限于連續競價(jià)、認購非公開(kāi)發(fā)行股票（A 股）/配售（港股）、配股（A 股）/供股（港股）、與單一或組合交易對手間的大宗交易或協(xié)議轉讓、可轉債優(yōu)先配售、轉融通證券出借等；貨幣市場(chǎng)基金、銀行存款、國債逆回購等現金管理類(lèi)投資品種。

新華保險還在股東大會(huì )上明確：在股票市場(chǎng)進(jìn)行投資時(shí)，該基金將選擇具有較大市值、流動(dòng)性好及市場(chǎng)影響力較高的優(yōu)質(zhì)上市公司。中國人壽此前表示，該基金擬投資公司治理良好、經(jīng)營(yíng)運作穩健的優(yōu)質(zhì)上市公司股票，按照市場(chǎng)化原則進(jìn)行投資運作，根據市場(chǎng)形勢把握建倉時(shí)機，動(dòng)態(tài)優(yōu)化策略。

建立險資長(cháng)期入市常態(tài)化機制

去年以來(lái)，監管部門(mén)頻繁表示推進(jìn)險資長(cháng)期入市。2023年初，原銀保監會(huì )資金部發(fā)文提到，穩步推進(jìn)保險資金長(cháng)期股票投資改革試點(diǎn)；2023年8月，中國證監會(huì )相關(guān)負責人表示，推動(dòng)保險資金長(cháng)期股票投資試點(diǎn)落地；今年1月，中國證監會(huì )在2024年系統工作會(huì )議中表示，推動(dòng)保險資金長(cháng)期股票投資改革試點(diǎn)加快落地。

保險資金長(cháng)期股票投資改革試點(diǎn)正在加快落地。在這一背景下，前述500億元私募大基金的設立，被業(yè)內看作是險資長(cháng)期入市試點(diǎn)的一次探索。

一位險資權益投資負責人對記者說(shuō)：“這只基金從發(fā)起設立到業(yè)內預期的配套政策，都有一些特殊性。一方面，保險資金以前是不能投資私募證券投資基金的，這是監管部門(mén)首次開(kāi)閘；另一方面，業(yè)內預計該基金會(huì )獲得一些優(yōu)惠政策，比如在償付能力計量、資產(chǎn)穿透、權益投資考核等方面可能會(huì )有政策支持?！?/p>

私募證券投資基金有望解決險資長(cháng)期入市的痛點(diǎn)問(wèn)題。多位險資權益投資負責人對記者表示，保險資金作為一類(lèi)長(cháng)期資金，過(guò)去之所以難以實(shí)現長(cháng)期入市，根本原因在于受到很多因素限制，涉及償付能力消耗、內部投資考核等。

私募證券投資基金的靈活性被寄予厚望。一位險企權益投資部總經(jīng)理表示，私募基金的底層設計可以更靈活一些，比如通過(guò)共同設立合伙企業(yè)的投資架構去投資股票，可以幫助險資降低一些風(fēng)險。

保險資金利用效率也將大幅提升。業(yè)內人士表示，業(yè)內預期監管部門(mén)會(huì )對前述500億元私募基金給予更多的政策支持，將降低其在股票投資上的一些約束和限制，解決保險資金面臨的償付能力消耗和考核壓力等困境，可以提高資金使用效率，更加靈活地應對市場(chǎng)變化，更好地提高資金收益率。

從數據來(lái)看，當前險資還有很大的入市空間。據金融監管總局披露數據，截至2023年末，保險資金運用余額達28.16萬(wàn)億元，其中股票與證券投資基金合計占比12.59%。業(yè)內人士表示，這一比例距離險資權益投資比例30%（符合條件的企業(yè)最高可至45%）的上限還有很大空間，也就是說(shuō)，絕大部分險資都還有很大入市空間。

正是基于此，業(yè)內既呼吁也期待，對險資長(cháng)期入市試點(diǎn)建立常態(tài)化機制。上述險企權益投資部總經(jīng)理表示，建議監管部門(mén)將險資設立私募證券投資基金作為險資長(cháng)期入市的常態(tài)化試點(diǎn)，對資產(chǎn)負債能力評估等監管評級較好的企業(yè)開(kāi)放試點(diǎn)權，讓具有優(yōu)秀管理能力的機構都能發(fā)揮專(zhuān)業(yè)能力和主動(dòng)意識，提升保險資金使用效率，長(cháng)期支持資本市場(chǎng)。