近日，一家量化私募發(fā)布旗下產(chǎn)品巨額贖回公告的消息在業(yè)內流傳。

有知情人士透露，傳聞中涉及的量化私募為涵德投資，遭遇大額贖回的產(chǎn)品為混合量化策略基金。對此，涵德投資發(fā)布情況說(shuō)明稱(chēng)，傳聞中提及的私募基金在日常運作過(guò)程中自然發(fā)生贖回，公司按照標準流程進(jìn)行信息披露，本次贖回金額為500余萬(wàn)元，對公司日常經(jīng)營(yíng)運作沒(méi)有影響。

2022年，涵德投資曾一度躋身百億級梯隊，不過(guò)目前其管理規模在50億元—100億元區間。

今年以來(lái)，量化策略波動(dòng)顯著(zhù)加劇，多家百億級量化私募出現大幅回撤，同時(shí)量化投資監管也不斷細化。在此背景下，量化私募是否會(huì )迎來(lái)一波“贖回潮”？對此，多位業(yè)內人士坦言，今年投資人對于量化策略后續表現的擔憂(yōu)確實(shí)有所升溫，但是春節后量化策略整體有所反彈，渠道方也有動(dòng)力鼓勵投資人繼續持有，因此出現大規模贖回的概率較低。

涵德投資引市場(chǎng)關(guān)注

近日，涵德投資旗下產(chǎn)品的巨額贖回公告引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

該公告稱(chēng)，公司旗下某私募產(chǎn)品本次凈贖回申請份額為559萬(wàn)份，基金凈贖回申請份額為上一工作日基金總份額的27.72%。按照該私募基金合同規定：“單個(gè)開(kāi)放日中，本私募基金需處理的凈贖回申請份額超過(guò)本私募基金上一工作日基金總份額的20%時(shí)，即認為本私募基金發(fā)生了巨額贖回。”因此，公司認定該產(chǎn)品發(fā)生了巨額贖回。

對此，涵德投資4月10日發(fā)布情況說(shuō)明稱(chēng)，所謂“巨額贖回”屬于日常運作過(guò)程中自然發(fā)生之贖回，且公司已按照監管要求及信息披露標準流程及時(shí)進(jìn)行了信息披露。此次贖回金額為500余萬(wàn)元，就產(chǎn)品整體規模而言，前述贖回金額比例較小，對公司日常經(jīng)營(yíng)運作沒(méi)有影響。

公開(kāi)資料顯示，涵德投資成立于2013年8月，專(zhuān)注于通過(guò)系統性的量化分析進(jìn)行投資，現有交易模型主要包括期貨CTA策略、股票阿爾法策略和股票套利策略。2022年該量化私募曾一度躋身百億級梯隊，不過(guò)目前其管理規模在50億元—100億元區間。私募排排網(wǎng)顯示，截至4月9日，涵德投資旗下產(chǎn)品今年以來(lái)的平均收益為0.6%。

投資人對量化策略存擔憂(yōu)

今年以來(lái)，量化策略業(yè)績(jì)波動(dòng)顯著(zhù)加劇，諸多頭部量化私募業(yè)績(jì)顯著(zhù)回撤。多位業(yè)內人士稱(chēng)，投資人當前普遍對量化策略存在擔憂(yōu)，確實(shí)有部分投資人擇機贖回。

滬上一位百億級私募人士坦言，客戶(hù)對量化策略的擔憂(yōu)源于兩方面變化：一是今年量化交易監管的針對性和精準性顯著(zhù)提升，此前管理和交易相對粗放甚至不規范的量化私募，業(yè)績(jì)能否持續尚待觀(guān)察；二是今年諸多DMA和市場(chǎng)中性策略產(chǎn)品回撤巨大，使得穩健型投資人重新理解并審視了此類(lèi)產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征，部分風(fēng)險偏好與產(chǎn)品不匹配的投資者選擇退出。

滬上一位主觀(guān)多頭策略私募人士坦言，今年一季度北京一家頭部量化私募旗下產(chǎn)品開(kāi)放贖回。據一家大型渠道的數據，該頭部私募在其渠道發(fā)行的產(chǎn)品近期贖回量在10%以?xún)?，“談不上大額贖回但體量也算比較大”。

北京一家百億級私募合伙人則稱(chēng)：“公司代銷(xiāo)產(chǎn)品目前贖回量較小，直銷(xiāo)部分產(chǎn)品春節前出現了一小波贖回，但近期已經(jīng)緩解了?！?/p>

“贖回潮”出現概率較小

備受市場(chǎng)關(guān)注的是，在市場(chǎng)擔憂(yōu)下，量化私募是否會(huì )迎來(lái)“贖回潮”？

一位私募業(yè)人士稱(chēng)：“一方面，量化私募產(chǎn)品的開(kāi)放贖回時(shí)間相對分散，大規模、統一的贖回動(dòng)作不太可能出現，對市場(chǎng)影響有限；另一方面，如今投資人情緒偏冷，渠道方也會(huì )盡力留住客戶(hù)，否則客戶(hù)一旦贖回極有可能選擇保留現金，不再購買(mǎi)其他基金產(chǎn)品?！?/p>

一位量化私募人士也透露，近期確實(shí)會(huì )有客戶(hù)出于謹慎選擇贖回，但是整體贖回比例較低。而且春節后，多家量化私募的業(yè)績(jì)反彈具備一定持續性，一定程度上也提振了投資者信心，目前來(lái)看，贖回動(dòng)作難以成為市場(chǎng)拋壓。

私募排排網(wǎng)數據顯示，有業(yè)績(jì)記錄的33家百億級量化私募3月平均收益為2.65%，其中32家百億級量化私募實(shí)現正收益，占比高達96.97%。具體來(lái)看，13家百億級量化私募3月平均收益超3%。