在私募行業(yè)“扶優(yōu)限劣”升級過(guò)程中，“劣幣”加速出清，就算是昔日百億級私募也不例外。 近日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )（簡(jiǎn)稱(chēng)“中基協(xié)”）發(fā)布公告稱(chēng)，9家私募基金管理人存在異常經(jīng)營(yíng)情形，將予以注銷(xiāo)，其中嘉懇資產(chǎn)赫然在列。公開(kāi)資料顯示，嘉懇資產(chǎn)2020年管理規模便超過(guò)百億元，但2022年以來(lái)其業(yè)績(jì)表現差強人意，合規層面也亮起紅燈，此次更是因異常經(jīng)營(yíng)情形被注銷(xiāo)。 多位業(yè)內人士表示，伴隨著(zhù)行業(yè)優(yōu)勝劣汰不斷加速，私募必須將投資者利益放在首位，堅守合規底線(xiàn)，不斷提升投研能力，才能行穩致遠。 昔日百億級私募注銷(xiāo) 5月10日，中基協(xié)發(fā)布公告稱(chēng)，蘇州善宜投資管理有限公司等9家私募基金管理人存在異常經(jīng)營(yíng)情形，且未能在書(shū)面通知發(fā)出后的3個(gè)月內提交符合規定的專(zhuān)項法律意見(jiàn)書(shū)，中基協(xié)將注銷(xiāo)該9家機構的私募基金管理人登記。 引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注的是，昔日百億級私募嘉懇資產(chǎn)赫然在列。 據公開(kāi)資料，嘉懇資產(chǎn)成立于2015年，2020年12月管理規模逾100億元。私募排排網(wǎng)數據顯示，嘉懇資產(chǎn)曾因業(yè)績(jì)亮眼而受到資金青睞，2017年—2021年連續5年間，嘉懇資產(chǎn)僅在2018年度的平均年化收益率告負，其余4個(gè)年度的平均年化收益率分別為38.77%、4.86%、24.8%和42.48%。從產(chǎn)品發(fā)行來(lái)看，嘉懇資產(chǎn)于2019年開(kāi)始大規模備案新產(chǎn)品，迅速躋身頭部梯隊。 為何曾經(jīng)吸金又吸睛的百億級私募，如今遭注銷(xiāo)？從其業(yè)績(jì)表現和合規風(fēng)險可以窺得端倪。 據三方平臺數據，2022年嘉懇資產(chǎn)平均回撤超8%，其中業(yè)績(jì)最差的產(chǎn)品回撤超80%。截至5月17日，今年以來(lái)，嘉懇資產(chǎn)旗下多只產(chǎn)品回撤超10%，部分產(chǎn)品凈值跌至0.9元以下。 另外，2021年上交所官網(wǎng)披露了一則監管措施決定書(shū)，對嘉懇資產(chǎn)予以警示并采取監管談話(huà)。決定書(shū)顯示，該機構在參與科創(chuàng )板新股發(fā)行網(wǎng)下詢(xún)價(jià)過(guò)程中，存在詢(xún)價(jià)決策流程不規范，相關(guān)內部控制存在缺失，內部研究報告流于形式，未能體現在充分研究基礎上理性報價(jià)等違規行為。 行業(yè)“劣幣”加速出清 事實(shí)上，近年來(lái)私募行業(yè)“劣幣”出清不斷加速，良性行業(yè)生態(tài)逐步構建。 中基協(xié)數據顯示，近五年來(lái)，私募行業(yè)“劣幣”出清節奏明顯加快，2018年至2024年（截至5月20日），被中基協(xié)注銷(xiāo)登記的私募機構數量分別為90家、516家、608家、593家、843家、1905家和481家。 5月11日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )（簡(jiǎn)稱(chēng)“中基協(xié)”）網(wǎng)站還最新公示了96家已注銷(xiāo)的私募基金管理人。資料顯示，此次96家注銷(xiāo)私募的注銷(xiāo)類(lèi)型均為“12個(gè)月無(wú)在管注銷(xiāo)”，這是中基協(xié)首次以此理由對私募進(jìn)行注銷(xiāo)，“殼私募”加速出清。 另外，針對私募的違規行為，監管也頻頻出手。截至5月20日，5月以來(lái)，中基協(xié)便已下發(fā)了34份紀律處分書(shū)，涉及10家私募及旗下共計22位私募高管。而且今年以來(lái)，安徽證監局、浙江證監局、廣東證監局等多地證監局加大了對私募的監管力度，對未對私募基金產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險評級、未按合同約定履行職責、未謹慎勤勉履行適當性管理義務(wù)的問(wèn)題私募出具警示函。 私募需提升綜合實(shí)力 在多位業(yè)內人士看來(lái)，伴隨著(zhù)私募行業(yè)走上高質(zhì)量發(fā)展之路，管理規模不是私募的“所有”，合規能力、投研能力等提升才是發(fā)展的關(guān)鍵。 “隨著(zhù)私募業(yè)‘扶優(yōu)限劣’持續升級，管理人未來(lái)十年的生存法則已經(jīng)發(fā)生變化?！睍沉Y產(chǎn)董事長(cháng)寶曉輝表示，首先，合規是私募管理人生存的“底線(xiàn)”，尤其是在監管趨嚴的背景下，灰色操作空間被加速壓縮。其次，作為資本市場(chǎng)的重要機構力量，私募基金應該堅守價(jià)值投資和長(cháng)期投資，讓投資者在分享經(jīng)濟發(fā)展紅利的同時(shí)，也為發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟注入活水。最后，不斷提升投研能力是私募活得久、活得好的重要基礎。 黑崎資本首席策略官劉宇奇也認為，未來(lái)私募行業(yè)比拼的一定是綜合能力，只有在研究能力、合規經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險控制和服務(wù)質(zhì)量等方面持續完善，方可成為一流機構，逐浪資本大時(shí)代。