偽私募持續出清 頭部機構不斷讓利投資者

　　◎記者 馬嘉悅

　　2023年7月，我國私募投資基金行業(yè)首部行政法規《私募投資基金監督管理條例》（下稱(chēng)《條例》）正式發(fā)布，將私募投資基金業(yè)務(wù)活動(dòng)納入法治化、規范化軌道進(jìn)行監管。一年過(guò)去，多項私募行業(yè)相關(guān)政策和配套規則陸續推出，行業(yè)生態(tài)發(fā)生了變化：一方面，“劣幣”加速出清，今年已有超900家私募注銷(xiāo)登記，上百家私募的違規行為受到處罰；另一方面，頭部私募積極按照最新監管要求提高投研能力，并通過(guò)降低產(chǎn)品費率，優(yōu)化投資者持有體驗。

　　“行業(yè)多年積累的問(wèn)題正在加速解決”

　　《條例》不僅突出全流程監管，還在加大違法違規行為懲處力度、豐富事中事后監管手段，以及明確市場(chǎng)化退出機制等方面作出了系統性規定。

　　行業(yè)首部行政法規出臺后的一年時(shí)間里，私募業(yè)劣幣出清持續提速。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )（下稱(chēng)“中基協(xié)”）數據顯示，去年，中基協(xié)注銷(xiāo)了2537家私募的登記，今年以來(lái)（截至7月11日），已注銷(xiāo)超900家私募登記。其中，主動(dòng)注銷(xiāo)、協(xié)會(huì )注銷(xiāo)和依公告注銷(xiāo)的私募登記分別為286家、523家和10家，并且新增“12個(gè)月無(wú)再管注銷(xiāo)”，該類(lèi)私募達到120家。

　　在違法違規行為處罰方面，中基協(xié)數據顯示，今年上半年，中基協(xié)開(kāi)出的紀律處分決定書(shū)為95份，相比于去年同期的54份增長(cháng)近76%。從處分內容來(lái)看，未有效實(shí)施內部控制、未做到充分信息披露、向非合格投資者募集資金等違規行為，是私募受處分的重要原因。

　　“今年以來(lái)，私募行業(yè)監管的精確度明顯提升，偽私募、亂私募接連出局，很多打‘擦邊球’的僵尸私募也持續出清，明顯感受到行業(yè)多年積累的問(wèn)題正在加速解決?！睖弦晃恢行退侥既耸糠Q(chēng)。

　　越來(lái)越多頭部私募讓利投資者

　　“劣幣”出局的同時(shí)，諸多頭部私募還在優(yōu)化投資者持有體驗方面下功夫。

　　近日，星闊投資發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬下調旗下某紅利低波100指數增強私募證券投資基金B類(lèi)基金份額管理費率和業(yè)績(jì)報酬比例。該基金B類(lèi)基金份額管理費由1%下調至0.5%，業(yè)績(jì)報酬比例由20%下調至10%，并同步修改該基金合同中的相關(guān)條款。

　　無(wú)獨有偶，滬上一家頭部私募向上海證券報記者透露，公司近期推出了免收業(yè)績(jì)報酬的價(jià)值量化精選策略和紅利指增策略產(chǎn)品。百億級私募思勰投資今年上半年也推出了一只免收業(yè)績(jì)報酬、管理費率為1.8%的產(chǎn)品。另外，一位渠道人士稱(chēng)，部分股票多頭策略私募對于凈值處于1元以下的產(chǎn)品免收管理費。

　　一位第三方平臺的基金研究員表示，近年來(lái)，市場(chǎng)波動(dòng)顯著(zhù)加劇，私募業(yè)績(jì)整體承壓，越來(lái)越多的私募降低或減免一些費用，主要是希望能夠讓利投資者，提升投資者的持有體驗。

　　多位業(yè)內人士稱(chēng)，在確保公司投研體系不受影響的基礎上，私募費率打折一方面有利于提升投資人獲得感，另一方面能夠適當引導投資者長(cháng)期持有。雖然短期犧牲了一定收益，但長(cháng)期有望獲得更多資金青睞，實(shí)現投資者和私募“一起賺錢(qián)”的正向循環(huán)。

　　不斷提升投研能力和服務(wù)能力

　　在業(yè)內人士看來(lái)，以往私募業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)確實(shí)積累了一定風(fēng)險，但伴隨著(zhù)優(yōu)勝劣汰的加速，越來(lái)越多管理人將聚焦主業(yè)，不斷提升投研能力和服務(wù)能力，重塑行業(yè)生態(tài)。

　　北京一位頭部私募人士稱(chēng)，最近公司在忙兩件事，一是招人，二是簽合同。他透露：“在監管引導下，私募必須聚焦主業(yè)，夯實(shí)投研實(shí)力才能有立足之地，所以公司最近在逆勢招募優(yōu)秀的投研人才。另外，根據最新的監管要求，沒(méi)有簽署私募基金代銷(xiāo)協(xié)議的機構不得公布私募基金業(yè)績(jì)，所以最近公司在與部分三方平臺補簽合同，提升合規性?！?/p>

　　還有部分頭部私募向記者坦言，作為管理人，不僅應該在投研層面持續進(jìn)化，還需注重投資者服務(wù)，如守住合規底線(xiàn)、加強投后管理、提高溝通頻率等?！坝绕涫窃谑袌?chǎng)波動(dòng)加劇的當下，如何讓投資人著(zhù)眼長(cháng)期，避免底部割肉，強化投資者陪伴，是私募必須思考的問(wèn)題?！蹦愁^部私募高管表示。