隨著(zhù)多元化市場(chǎng)逐步發(fā)展，量化交易正在成為機構投資聚焦的新領(lǐng)域，量化私募規?？焖贁U張，不少券商也積極布局量化私募服務(wù)。

在券商看來(lái)，圍繞量化業(yè)務(wù)，其發(fā)展機構業(yè)務(wù)的導向也從原來(lái)的資金渠道逐步走向綜合性服務(wù)，其中，技術(shù)能力抬升、業(yè)務(wù)協(xié)同性增加以及綜合型服務(wù)均成為機構競爭量化私募市場(chǎng)的利器。更有機構人士指出，量化私募服務(wù)將會(huì )成為券商機構業(yè)務(wù)新的盈利增長(cháng)點(diǎn)。

券商積極布局量化私募服務(wù)

據招商證券機構業(yè)務(wù)部負責人介紹，該公司很早就已經(jīng)關(guān)注量化私募群體的服務(wù)需求，從交易系統、產(chǎn)品代銷(xiāo)、資本引薦、券源、跟投、場(chǎng)外衍生品、托管外包等多個(gè)維度為量化私募賦能。圍繞私募客群有專(zhuān)門(mén)的業(yè)務(wù)服務(wù)部門(mén)，由機構業(yè)務(wù)部統籌管理全公司的私募業(yè)務(wù)。

以“金融科技”為標簽的平安證券近幾年持續加大在量化交易平臺上的投入，打造了一體化的PAQuant+量化交易平臺，形成以“PB系統+專(zhuān)業(yè)執行系統+量盈復雜交易解決方案”為架構的服務(wù)模式，多家頭部私募已有較大規模實(shí)盤(pán)運作。

作為頭部券商，中信證券自主研發(fā)的“中信證券量化交易平臺”也通過(guò)行情服務(wù)、數據服務(wù)、交易服務(wù)、策略研發(fā)、算法及策略交易、產(chǎn)品風(fēng)控和算法績(jì)效分析等為量化私募機構提供全業(yè)務(wù)鏈服務(wù)平臺。據悉，該平臺成交金額平均每年超過(guò)2萬(wàn)億元，成為中信證券服務(wù)內外部各類(lèi)客戶(hù)進(jìn)行策略投資技術(shù)賦能量化私募服務(wù)的成熟工具。

第一創(chuàng )業(yè)副總裁朱劍鋒認為，資本市場(chǎng)的深化改革及金融科技的快速發(fā)展，量化投資逐漸被更多國內的投資者所關(guān)注與應用，行業(yè)迎來(lái)了發(fā)展的黃金期。隨著(zhù)銀行理財子公司的落地運作，信托非標轉標的加快推進(jìn)，富裕居民財富管理持續升級，以?xún)糁祷芾頌樘卣鞯臋嘁嫱顿Y尤其是私募量化投資正在被看好。

在機構人士看來(lái)，量化市場(chǎng)的快速發(fā)展是催生券商機構服務(wù)業(yè)務(wù)創(chuàng )新的重要原因。隨著(zhù)散戶(hù)機構化進(jìn)程加快和私募政策利好頻出，加上公募基金轉融通業(yè)務(wù)推出及兩融標擴充，都在不斷加大量化投資策略的容量，中國量化投資或將進(jìn)入一個(gè)新的與國際接軌的“量化大時(shí)代”。

定制化方案成標配

值得注意的是，隨著(zhù)越來(lái)越多的機構加入，量化私募服務(wù)也正在從“賣(mài)方市場(chǎng)”走向“買(mǎi)方市場(chǎng)”，量化私募服務(wù)定價(jià)權抬升，意味著(zhù)對機構服務(wù)需求也正在走向多元化和復雜化，如何比拼實(shí)力、贏(yíng)得競爭優(yōu)勢成為機構發(fā)展量化私募服務(wù)業(yè)務(wù)的關(guān)鍵。

先發(fā)優(yōu)勢正在成為頭部券商快速搶占賽道的核心要素。招商證券機構業(yè)務(wù)部負責人表示，由于公司布局領(lǐng)先、服務(wù)量化私募經(jīng)驗豐富，令業(yè)務(wù)部門(mén)對量化私募機構的客需服務(wù)具有很高敏感度，部門(mén)也能夠通過(guò)協(xié)同內部其他部門(mén)與資源來(lái)提升服務(wù)效率，針對量化私募合法、合規、合理需求做出快速反饋，此外，公司還可以為不同發(fā)展階段的量化私募提供不同的服務(wù)方案。

在平安證券看來(lái)，科技賦能也在變得越來(lái)越關(guān)鍵。據平安證券相關(guān)負責人指出，機構業(yè)務(wù)圍繞量化客戶(hù)基本上就是單一的需求提供解決方案，如今則通過(guò)自主研發(fā)+外部合作的模式，充分整合內外部資源推出量化交易一體化平臺等，滿(mǎn)足客戶(hù)多樣化、個(gè)性化的交易需求。

據介紹，中信證券通過(guò)成熟的算法技術(shù)進(jìn)行業(yè)務(wù)賦能，其量化交易平臺可支持境內外、跨市場(chǎng)、跨品種的量化對沖交易策略，并提供專(zhuān)業(yè)設計且成熟的算法、策略和風(fēng)控等服務(wù)，還可作為算法引擎為其它系統提供策略平臺服務(wù)。

與此同時(shí)，不少量化私募服務(wù)正在逐步走向“定制化”和一站式綜合服務(wù)。第一創(chuàng )業(yè)經(jīng)紀業(yè)務(wù)市場(chǎng)研究部負責人高昕煒介紹，去年11月，公司針對服務(wù)量化客戶(hù)推出了FIRST量化服務(wù)體系，不僅為客戶(hù)提供量化交易服務(wù)，同時(shí)也包括算法交易、交易風(fēng)控等?！敖衲?，我們多方面優(yōu)化這一體系，包括引進(jìn)多家算法交易，增加交易所專(zhuān)線(xiàn)擴容、提升速度優(yōu)化，此外，還根據不同客戶(hù)策略提供定制化部署方案并進(jìn)行各個(gè)環(huán)節調優(yōu)?！?/span>

在業(yè)內人士看來(lái)，相比往年，量化私募服務(wù)正在發(fā)生明顯的變化。高昕煒指出，如今量化私募服務(wù)更講求團隊合作。除了系統之外要落地業(yè)務(wù)要涉及到更多環(huán)節，包括財富管理團隊為提供產(chǎn)品代銷(xiāo)，金融產(chǎn)品部可以為高凈值客戶(hù)時(shí)進(jìn)行大單定制，金融工程團隊可以提供量化支持，信用團隊有自有資金的券池及融資融券；投資團隊則幫助遴選優(yōu)秀的量化機構，衍生產(chǎn)品部則提供更多的對沖產(chǎn)品。

“相比過(guò)去，機構業(yè)務(wù)服務(wù)量化私募要改變傳統單一的資金導向模式。由于量化私募規模的擴大，銀行、信托等客戶(hù)對量化產(chǎn)品的接受度越來(lái)越高，券商代銷(xiāo)對量化私募的邊際效用在下降?！闭猩套C券機構業(yè)務(wù)部負責人指出，為了保障產(chǎn)品業(yè)績(jì)，量化私募越來(lái)越重視券商提供的各項綜合服務(wù)，迫切需求券商能夠全方位多維度提供一站式服務(wù)。

探索新的盈利增長(cháng)點(diǎn)

在券商人士看來(lái)，量化交易市場(chǎng)快速崛起，正在催生新的業(yè)務(wù)機會(huì )，機構量化私募服務(wù)的不斷進(jìn)化，不僅為券商提供新的盈利增長(cháng)點(diǎn)，同時(shí)也將有望改變傳統業(yè)務(wù)模式。

平安證券相關(guān)負責人指出，伴隨著(zhù)國內證券市場(chǎng)的逐步成熟，未來(lái)機構客戶(hù)占比會(huì )持續走高?；诹炕灰妆旧砀邠Q手的特質(zhì)，更高的交易量為券商帶來(lái)更可觀(guān)的傭金收入，這是最基礎的經(jīng)紀業(yè)務(wù)盈利增長(cháng)點(diǎn)。同時(shí)，在金融市場(chǎng)上達成資金端和資產(chǎn)端的有效匹配，或許會(huì )成為市場(chǎng)業(yè)務(wù)新的發(fā)展點(diǎn)，由此券商或打造鏈接起資金和資產(chǎn)的業(yè)務(wù)內容。

“券商需要探索多元化的銷(xiāo)售模式，如更高端私人定制，為超高凈值個(gè)人或者機構對接適配的量化私募產(chǎn)品，形成新零售和私人財富管理的一個(gè)新方向。此外，量化交易對于兩融、可轉債、衍生品等交易需求量也是券商盈利增長(cháng)的重要來(lái)源，這也將推動(dòng)了券商在創(chuàng )新產(chǎn)品設計上的不斷進(jìn)步，進(jìn)而催生出各家的金融創(chuàng )新部門(mén)的設立?！逼桨沧C券相關(guān)負責人表示。

招商證券機構業(yè)務(wù)部負責人表示，量化交易的崛起不僅給券商業(yè)務(wù)帶來(lái)新的盈利增長(cháng)點(diǎn)，未來(lái)還會(huì )改變券商機構業(yè)務(wù)以及財富管理方向及生態(tài)?！傲炕灰壮私o券商交易規模帶來(lái)變化之外，還會(huì )引導客戶(hù)對產(chǎn)品需求的改變。過(guò)去客戶(hù)可能關(guān)注主觀(guān)私募比較多，隨著(zhù)量化產(chǎn)品的普及和市場(chǎng)的成熟，越來(lái)越多客戶(hù)會(huì )接受量化產(chǎn)品。從今年量化產(chǎn)品規模的急速擴張可以看出，量化產(chǎn)品被市場(chǎng)接受的速度在加快?？蛻?hù)的需求在哪里，就是券商未來(lái)服務(wù)發(fā)力的方向?！?/span>

毫無(wú)疑問(wèn)，量化私募市場(chǎng)正在被機構強烈看好并積極著(zhù)手布局。對此，招商證券機構業(yè)務(wù)部負責人表示，希望通過(guò)全方面的服務(wù)，吸引越來(lái)越多的量化私募落地交易。同時(shí)，加強對量化私募的評價(jià)、跟蹤、遴選，加大對分支機構的培訓力度，給機構投資者及高凈值客戶(hù)提供定制化的量化產(chǎn)品解決方案。

據第一創(chuàng )業(yè)財富管理部執行總經(jīng)理吳孟哲透露，“量化客戶(hù)在全公司的數量占比中大概是1%，資產(chǎn)的占比大概是2%，但整體量化授權賬戶(hù)客戶(hù)的交易量占比接近10%。利用好的量化工具，這部分量化客戶(hù)群可以更有效地提高自己在市場(chǎng)的博弈能力?！?/span>