IPO股東信息披露監管動(dòng)真格！

2月7日晚間，滬深交易所同步發(fā)布了有關(guān)IPO股東信息披露指引的答記者問(wèn)，嚴格禁止一些投資者通過(guò)股權代持、多層嵌套機構股東間接持股等方式，隱藏在擬上市企業(yè)名義股東背后，形成“影子股東”，在企業(yè)臨近上市前入股或低價(jià)取得股份，上市后獲取巨大利益的行為。

來(lái)看關(guān)鍵內容：

1、科創(chuàng )板和創(chuàng )業(yè)板新申報企業(yè)在申報時(shí)依法依規清理股權代持、披露股東信息、提交專(zhuān)項承諾。

2、對于增量項目申報，保薦機構應當對股權代持、臨近上市前突擊入股、入股價(jià)格異常等“三類(lèi)情形”進(jìn)行專(zhuān)項核查并發(fā)表核查意見(jiàn)。交易所對申報前12個(gè)月內新增股東的鎖定期是否符合要求進(jìn)行審核。

3、對于在審企業(yè)以及已通過(guò)上市委審議尚未注冊的項目，發(fā)行人和中介機構應補充披露股東相關(guān)信息并進(jìn)行核查。對于不存在股權代持、突擊入股、入股價(jià)格明顯異常等問(wèn)題或前期審核問(wèn)詢(xún)階段已對前述問(wèn)題作出說(shuō)明或披露的企業(yè)，提交專(zhuān)項承諾后，正常推進(jìn)審核程序。

4、交易所將加大問(wèn)詢(xún)力度，關(guān)注企業(yè)股東信息披露和核查問(wèn)題，區分企業(yè)情況分類(lèi)處理，有針對性地發(fā)出補充問(wèn)詢(xún)，重點(diǎn)關(guān)注入股價(jià)格明顯異常的自然人股東和多層嵌套機構股東的信息披露和核查工作。

5、擬上市企業(yè)未如實(shí)說(shuō)明或披露股東信息，或相關(guān)中介機構未履行勤勉盡責義務(wù)的，交易所將予以嚴肅查處、強化震懾；涉嫌違法違規線(xiàn)索的，及時(shí)移送相關(guān)部門(mén)處理。

6、對企業(yè)存在反洗錢(qián)管理、反腐敗要求等方面問(wèn)題的，交易所提請證監會(huì )啟動(dòng)意見(jiàn)征詢(xún)程序。

7、私募投資基金等金融產(chǎn)品作為股東的，應當披露其納入監管情況。

8、此次延長(cháng)臨近上市前入股行為認定的時(shí)間標準,將申報前12個(gè)月內產(chǎn)生的新股東認定為突擊入股，且股份取得方式包括增資擴股和股份受讓。新股東需要按照規定進(jìn)行披露、核查和股份鎖定。

9、如新股東從控股股東、實(shí)際控制人處受讓股份，需遵循證監會(huì )和交易所關(guān)于控股股東、實(shí)際控制人持有股份鎖定要求的其他規定。

10、申報前12個(gè)月內新增股東應當承諾所持新增股份自取得之日起36個(gè)月內不得轉讓?zhuān)l(fā)行人應當督促落實(shí)。

重點(diǎn)約束股權代持、臨近上市前突擊入股、入股價(jià)格異常等問(wèn)題

證監會(huì )2月5日發(fā)布了《監管規則適用指引——關(guān)于申請首發(fā)上市企業(yè)股東信息披露》(下稱(chēng)《指引》)，《指引》對IPO企業(yè)涉及的股份代持、異常入股、新進(jìn)股東鎖定期、多層嵌套等幾方面行為進(jìn)行了規范和明確，進(jìn)一步壓實(shí)中介機構責任，同時(shí)明確了豁免要求并作出新老劃斷安排，注重形成監管合力。

滬深交易所2月7日從執行層面給出了答記者問(wèn)，明確了日后的審核要點(diǎn)。

滬深交易所表示，從監管目的看，《指引》加強擬上市企業(yè)股東信息披露監管，是深入貫徹中央經(jīng)濟工作會(huì )議精神、落實(shí)“防止資本無(wú)序擴張”工作部署的重要舉措，對防范“影子股東”違法違規“造富”問(wèn)題，進(jìn)一步從源頭上提升上市公司質(zhì)量，切實(shí)維護資本市場(chǎng)“三公”秩序，具有重要的現實(shí)和長(cháng)遠意義。從監管邏輯看，《指引》堅持尊重注冊制基本內涵、借鑒國際最佳實(shí)踐、體現中國特色和發(fā)展階段三原則，充分體現了注冊制改革現實(shí)要求和基本內涵相統一的制度建設思路。從監管內容看，《指引》堅持以問(wèn)題為導向，重點(diǎn)約束了股權代持、臨近上市前突擊入股、入股價(jià)格異常等市場(chǎng)反映集中問(wèn)題，加快補齊制度短板，對穩步推進(jìn)科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板建設具有很強的針對性、指導性。

目前，一些上市企業(yè)中，出現了一些投資者通過(guò)股權代持、多層嵌套機構股東間接持股等方式，隱藏在擬上市企業(yè)名義股東背后，形成“影子股東”，在企業(yè)臨近上市前入股或低價(jià)取得股份，上市后獲取巨大利益，背后可能存在權錢(qián)交易、利益輸送等問(wèn)題。解決好這些問(wèn)題，是穩步推進(jìn)科創(chuàng )板和創(chuàng )業(yè)板建設的現實(shí)需要。

五方面推進(jìn)上市審核 增量存量區別處理

具體來(lái)看，在審核上市企業(yè)時(shí)，交易所將堅持從嚴監管，加強監管協(xié)同，穩步推進(jìn)科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板發(fā)行上市審核，重點(diǎn)從五方面開(kāi)展工作： 

一是落實(shí)《指引》要求，做好增量項目申報。自《指引》發(fā)布之日起，新申報企業(yè)應在申報時(shí)全面落實(shí)《指引》要求，依法依規清理股權代持、披露股東信息、提交專(zhuān)項承諾。保薦機構應當對股權代持、臨近上市前突擊入股、入股價(jià)格異常等“三類(lèi)情形”進(jìn)行專(zhuān)項核查并發(fā)表核查意見(jiàn)。交易所受理時(shí)將重點(diǎn)核對發(fā)行人、中介機構是否按照《指引》要求落實(shí)相關(guān)事項，申報前12個(gè)月內新增股東的鎖定期是否符合要求。

二是存量項目分類(lèi)處理，做好落實(shí)銜接。對在審項目以及已通過(guò)上市委審議尚未注冊的項目，交易所將及時(shí)通知相關(guān)發(fā)行人和中介機構嚴格按照《指引》要求，補充披露股東相關(guān)信息并進(jìn)行核查。對于不存在股權代持、突擊入股、入股價(jià)格明顯異常等問(wèn)題或前期審核問(wèn)詢(xún)階段已對前述問(wèn)題作出說(shuō)明或披露的企業(yè)，按照《指引》相關(guān)規定提交專(zhuān)項承諾后，正常推進(jìn)審核程序。

三是統一問(wèn)詢(xún)標準，加大問(wèn)詢(xún)力度。交易所將根據《指引》要求，結合企業(yè)實(shí)際情況合理提出問(wèn)詢(xún)問(wèn)題，同類(lèi)問(wèn)題的披露與核查范圍將保持一致。在審核中，交易所將進(jìn)一步關(guān)注企業(yè)股東信息披露和核查問(wèn)題，區分企業(yè)情況分類(lèi)處理，有針對性地發(fā)出補充問(wèn)詢(xún)，重點(diǎn)關(guān)注入股價(jià)格明顯異常的自然人股東和多層嵌套機構股東的信息披露和核查工作。

四是壓嚴壓實(shí)兩個(gè)責任，對違規行為從嚴監管。交易所將進(jìn)一步壓嚴壓實(shí)發(fā)行人信息披露主體責任和中介機構核查把關(guān)責任，嚴把企業(yè)入口關(guān)。擬上市企業(yè)未如實(shí)說(shuō)明或披露股東信息，或相關(guān)中介機構未履行勤勉盡責義務(wù)的，交易所將予以嚴肅查處、強化震懾；涉嫌違法違規線(xiàn)索的，及時(shí)移送相關(guān)部門(mén)處理。

五是加強監管協(xié)同，形成監管合力。交易所將進(jìn)一步加強與相關(guān)部門(mén)的監管協(xié)同和信息共享，發(fā)揮監管合力。對企業(yè)存在反洗錢(qián)管理、反腐敗要求等方面問(wèn)題的，交易所將及時(shí)提請證監會(huì )啟動(dòng)意見(jiàn)征詢(xún)程序?！吨敢穲绦羞^(guò)程中，如遇重大或無(wú)先例問(wèn)題，交易所將及時(shí)履行重大事項請示報告程序。

發(fā)行人和中介機構各有任務(wù)

根據答記者問(wèn)，發(fā)行人應當誠實(shí)守信，真實(shí)、準確、完整地披露信息，從規范、承諾、披露等方面落實(shí)好《指引》要求：

一是嚴格規范股權代持行為。歷史沿革中存在股份代持等情形的，應當在提交申請前依法解除，并在招股說(shuō)明書(shū)中充分披露。

二是專(zhuān)項承諾股東適格。明確承諾并披露股東中不存在法律法規規定禁止持股的主體、不存在與本次發(fā)行相關(guān)的中介機構人員，發(fā)行人不存在以股權進(jìn)行不當利益輸送的情形。

三是充分披露或者說(shuō)明相關(guān)股東信息。申報前12個(gè)月內新增股東的基本信息，應當在招股說(shuō)明書(shū)中充分披露；入股交易價(jià)格明顯異常的自然人股東、股權結構復雜且入股交易價(jià)格明顯異常的股東穿透后的自然人股東的基本信息，應當予以說(shuō)明；私募投資基金等金融產(chǎn)品作為股東的，應當披露其納入監管情況。

四是督促相關(guān)股東落實(shí)鎖定要求。申報前12個(gè)月內新增股東應當承諾所持新增股份自取得之日起36個(gè)月內不得轉讓?zhuān)l(fā)行人應當督促落實(shí)。

保薦機構、證券服務(wù)機構等中介機構應當勤勉盡責，依照《指引》要求對發(fā)行人披露的股東信息進(jìn)行核查：

一是全面深入核查并督促發(fā)行人披露股東信息，不能簡(jiǎn)單以相關(guān)機構或者個(gè)人承諾作為發(fā)表核查意見(jiàn)的依據，全面深入核查包括但不限于股東入股協(xié)議、交易對價(jià)、資金來(lái)源、支付方式等客觀(guān)證據，保證所出具的文件真實(shí)、準確、完整；

二是對于入股價(jià)格異常的股東、股權結構復雜的股東，應當按照《指引》要求，采取層層穿透的核查手段，核查該股東基本情況、入股背景等信息，確保其不存在股權代持、違規持股、不當利益輸送等情形。

新規則銜接問(wèn)題明確

關(guān)于新增股東的鎖定安排及相關(guān)規則的適用銜接問(wèn)題。答記者問(wèn)表示，《指引》自發(fā)布之日起實(shí)施，為強化擬上市企業(yè)的披露責任和中介機構的核查責任，提高擬上市企業(yè)股權結構的透明度，雖然發(fā)布之日前已受理的企業(yè)不適用《指引》新增股東的股份鎖定要求，但仍需按照《指引》要求做好股東信息披露工作，保薦人應該按照《指引》要求進(jìn)行補充核查。

同時(shí)，《指引》延長(cháng)臨近上市前入股行為認定的時(shí)間標準,將申報前12個(gè)月內產(chǎn)生的新股東認定為突擊入股，且股份取得方式包括增資擴股和股份受讓。新股東需要按照《指引》進(jìn)行披露、核查和股份鎖定。此外，如新股東從控股股東、實(shí)際控制人處受讓股份，需遵循證監會(huì )和交易所關(guān)于控股股東、實(shí)際控制人持有股份鎖定要求的其他規定。