根據中國黃金協(xié)會(huì )公布的最新一季度數據披露，2023年一季度進(jìn)口原料產(chǎn)金29.901噸，同比增長(cháng)24.41%。在銷(xiāo)售端，2023年第一季度全國黃金消費量291.58噸，同比增長(cháng)12.03%，其中，國內金條及金幣消費量達到83.87噸，同比增長(cháng)20.47%；交易端口，上海黃金交易所一季度交易金額同比增長(cháng)31.10%。

兩位數字增長(cháng)的背后是，黃金價(jià)格的持續走高。自去年11月份開(kāi)始，市場(chǎng)定價(jià)美聯(lián)儲的加息放緩預期，黃金也因此結束了為期半年左右的下跌行情，并轉為一路上漲。3月中旬，在硅谷銀行、簽名銀行倒閉以及瑞信風(fēng)波的影響下，避險情緒大幅升溫，疊加市場(chǎng)對寬松交易的定價(jià)，國際金價(jià)一度漲至近2050美元的高位，距離歷史高點(diǎn)2075美元僅一步之遙。

如今，金價(jià)徘徊在2000美元的高位，黃金年內漲幅接近10%，市場(chǎng)對于下一步黃金走勢仍然充滿(mǎn)期待。站在歷史高點(diǎn)的腳下，黃金仍是上漲趨勢，在年內仍然具備配置價(jià)值。

4月25日，中國黃金協(xié)會(huì )發(fā)布一季度統計數據。數據顯示，一季度我國黃金產(chǎn)量84.972噸，同比增長(cháng)1.88%。而黃金交易端，黃金品種交易熱情高漲。

中國黃金協(xié)會(huì )最新統計數據顯示，國內黃金生產(chǎn)保持穩步增長(cháng)。2023年一季度，國內原料黃金產(chǎn)量為84.972噸，與2022年同期相比增產(chǎn)1.571噸，同比增長(cháng)1.88%，其中，黃金礦產(chǎn)金完成66.506噸，有色副產(chǎn)金完成18.466噸。

在黃金進(jìn)口方面，國內進(jìn)口規模大幅增加。數據顯示，2023年一季度進(jìn)口原料產(chǎn)金29.901噸，同比增長(cháng)24.41%，若加上這部分進(jìn)口原料產(chǎn)金，全國共生產(chǎn)黃金114.873噸，同比增長(cháng)6.92%。

在交易端，市場(chǎng)對于黃金的交投熱情高漲。數據顯示，2023年一季度，上海黃金交易所全部黃金品種累計成交量1.16萬(wàn)噸（雙邊），同比增長(cháng)20.72%，成交額4.84萬(wàn)億元（雙邊），同比增長(cháng)31.10%；上海期貨交易所全部黃金品種累計成交量2.52萬(wàn)噸（雙邊），同比增長(cháng)7.48%，成交額9.35萬(wàn)億元（雙邊），同比增長(cháng)11.24%。

在銷(xiāo)售端，2023年第一季度全國黃金消費量291.58噸，與2022年同期相比增長(cháng)12.03%。其中：黃金首飾189.61噸，同比增長(cháng)12.29%；金條及金幣83.87噸，同比增長(cháng)20.47%；工業(yè)及其他用金18.10噸，同比下降16.90%。

國家統計局數據顯示，3月金銀珠寶零售成為社會(huì )消費品增長(cháng)幅度最快的品類(lèi)。受益于避險需求的增加，金條及金幣消費也實(shí)現大幅增長(cháng)。國內金價(jià)的持續上漲，導致工業(yè)用金需求恢復緩慢。

“黃金本輪上漲周期已經(jīng)開(kāi)啟，上漲空間也已經(jīng)打開(kāi)，站在歷史高點(diǎn)的腳下，黃金在年內仍然具備配置價(jià)值?！闭猩蹄y行資本市場(chǎng)研究員陳嶠認為，運用黃金估值模型進(jìn)行價(jià)格估算，得到的結果是今年黃金上漲的極值位在2450美元。

值得注意的是，國投瑞銀白銀期貨LOF份額在3個(gè)月內增加4.30億份，增幅近三成。

后市展望，對于美國貨幣政策的收斂情況，成為黃金走勢的關(guān)鍵。諾安基金經(jīng)理宋青表示，美聯(lián)儲貨幣政策超預期的次數及沖擊在收斂，反而加息的后遺癥在更加確切地發(fā)生，加息對美國經(jīng)濟、企業(yè)盈利及金融市場(chǎng)的影響開(kāi)始一一反應，這包括海外市場(chǎng)對標普500指數盈利預期的下調，以及近期硅谷銀行等多家銀行破產(chǎn)、黑石集團違約、瑞士信托違約風(fēng)險增加等。近期系列的金融機構事件將使得歐美央行的貨幣政策受到金融穩定訴求的抗衡，黃金市場(chǎng)的中長(cháng)期的投資邏輯開(kāi)始演繹。

國投瑞銀基金認為，美聯(lián)儲貨幣政策調整節奏與經(jīng)濟衰退擔憂(yōu)繼續主導貴金屬行情。今年以來(lái)，美聯(lián)儲已連續加息兩次各25BP，加息步伐明顯放緩，點(diǎn)陣圖顯示美聯(lián)儲今年或還有一次加息。隨著(zhù)美國加息漸入尾聲，而通脹仍處于高位，宏觀(guān)環(huán)境對貴金屬相對有利，貴金屬配置價(jià)值進(jìn)一步提升?？紤]到白銀的高彈性及金銀比價(jià)的相對高位，建議擇機積極配置。

大公國際研究院宏觀(guān)研究員張晗菡提醒，結合當前美國經(jīng)濟和通脹情況，未來(lái)5月美聯(lián)儲仍將大概率加息25個(gè)基點(diǎn)，受此影響，美元指數在未來(lái)兩個(gè)月上行動(dòng)力仍較強，將抑制黃金價(jià)格上漲空間。結合此前歷次美聯(lián)儲加息后開(kāi)啟降息的時(shí)間周期推演，預計年內開(kāi)啟降息的可能性較低，若明年美聯(lián)儲開(kāi)啟降息周期，黃金價(jià)格或將迎來(lái)新一輪上漲。

責編：王璐璐

校對：趙燕