7月美聯(lián)儲議息會(huì )議如市場(chǎng)預期加息75個(gè)基點(diǎn)。華安基金認為，7月會(huì )議標志著(zhù)美聯(lián)儲從“控通脹”單目標向“控通脹+避免衰退”雙目標邁進(jìn)，政策的相機抉擇是值得高度關(guān)注的重要思路轉變。展望下半年，通脹仍具有韌性，而經(jīng)濟或將加速衰退，最終導致美聯(lián)儲轉鴿。

對于下半年黃金配置，華安基金認為，在經(jīng)濟明顯趨弱、通脹同比下滑的影響下，美聯(lián)儲貨幣政策邊際轉鴿，從而影響美債長(cháng)端利率進(jìn)入頂部區間、美元上行趨勢減弱。利率頂部將對應本輪黃金底部，務(wù)必重視衰退預期下長(cháng)端利率拐點(diǎn)先于加息拐點(diǎn)，黃金迎來(lái)配置時(shí)機。對于未來(lái)核心宏觀(guān)變量的把握，華安基金表示要緊密跟蹤以下幾點(diǎn)：（1）10Y-3M美債利率倒掛；（2）非農就業(yè)和失業(yè)率數據發(fā)生惡化；（3）美國CPI數據形成下行趨勢。如果這些信號出現，則將會(huì )繼續強化黃金的配置邏輯。