在投資者預期美國經(jīng)濟將避開(kāi)衰退，通脹降溫刺激美聯(lián)儲開(kāi)啟降息周期后，國際金價(jià)上周突破2500美元關(guān)口。

19日國際金價(jià)在盤(pán)初小幅下跌后震蕩上行，年內第29次創(chuàng )歷史新高。據不完全統計，這也是8月初全球市場(chǎng)波動(dòng)后首個(gè)創(chuàng )下歷史新高的主要資產(chǎn)品種。在貨幣政策、地緣政治、央行購買(mǎi)等多重利好因素刺激下，短期內金價(jià)有望更上一層樓。

美聯(lián)儲降息或近在眼前

隨著(zhù)上周公布的美國7月消費者價(jià)格指數（CPI）同比增長(cháng)2.9%，時(shí)隔三年后再次回到3%以下，美聯(lián)儲9月降息幾乎只是時(shí)間問(wèn)題。

上周末，舊金山聯(lián)儲主席戴利向媒體表示，是時(shí)候考慮調整利率了。她強調，美國經(jīng)濟并不處于可怕的境地，并主張采取“謹慎”的降息方式?！皾u進(jìn)式并不軟弱，它并不緩慢也不落后，美國經(jīng)濟沒(méi)有顯示出嚴重衰退的重要證據。今年第一季度之后，通貨膨脹率才逐漸向2%靠攏。雖然還沒(méi)有達到目標，但這顯然讓我更有信心，我們正在走向價(jià)格穩定?！?/span>

美聯(lián)儲內部多位官員近期通過(guò)各種場(chǎng)合為今年開(kāi)始政策轉向造勢，這也與7月議息會(huì )議中決議聲明措辭調整相符。本周五，美聯(lián)儲主席鮑威爾將亮相杰克遜霍爾央行年會(huì )，市場(chǎng)普遍預期，屆時(shí)講話(huà)中將給出政策轉向的進(jìn)一步信號。

蒙特利爾銀行高級經(jīng)濟學(xué)家瓜蒂耶里表示，隨著(zhù)美聯(lián)儲雙重任務(wù)——通脹和勞動(dòng)力方面的風(fēng)險得到了更好平衡，降息的條件基本已經(jīng)具備?！磅U威爾本周傳遞的信息，會(huì )讓尋求確認政策轉向的市場(chǎng)參與者放心?！?他說(shuō)。

巴克萊銀行經(jīng)濟學(xué)家凱勒在報告中寫(xiě)道，“盡管現在宣布勝利可能還為時(shí)過(guò)早，美聯(lián)儲會(huì )謹慎地在官方言論中避免這種情況，但自疫情期間價(jià)格飆升以來(lái)主導政策辯論的通脹恐慌現在已基本消失。通貨膨脹率可能還沒(méi)有達到目標，但已經(jīng)接近并朝著(zhù)正確的方向發(fā)展?！?/span>

聯(lián)邦基金利率期貨顯示，在月初短暫出現50個(gè)基點(diǎn)激進(jìn)降息定價(jià)后，傳統25個(gè)基點(diǎn)已經(jīng)基本被市場(chǎng)消化。在物價(jià)因素逐步受到控制的情況下，變數將集中在8月非農報告。高盛警告稱(chēng)，21日將對就業(yè)數據系列進(jìn)行年度基準修訂，可能會(huì )大幅下調60萬(wàn)至100萬(wàn)個(gè)職位，這也許會(huì )夸大勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟。

機構看好金價(jià)潛力

上周首次站上2500美元關(guān)口后，本周?chē)H金價(jià)再接再厲，并向2550美元發(fā)起沖鋒。

今年以來(lái)，國際金價(jià)累計上漲超20%。除了降息預期以外，世界黃金協(xié)會(huì )數據顯示，央行買(mǎi)入的步伐并未停止。與此同時(shí)，發(fā)達國家投資者也開(kāi)始通過(guò)ETF工具入場(chǎng)。作為傳統的避險資產(chǎn)，面對地緣政治緊張局勢的加劇和經(jīng)濟前景不佳，人們再次開(kāi)始將黃金視為一個(gè)很好的多元化和投資機會(huì )。

美國商品期貨交易委員會(huì )（CFTC）數據顯示，在截至8月13日的一周內，投機者對COMEX黃金期貨的凈看漲押注環(huán)比增加超12%，升至近四年高點(diǎn)。

德意志銀行寫(xiě)道，盡管市場(chǎng)再次平靜下來(lái)，但值得記住的是，兩周前全球市場(chǎng)拋售背后的經(jīng)濟基本面并沒(méi)有完全消失，“全球經(jīng)濟數據越來(lái)越疲軟，通脹下降意味著(zhù)貨幣政策實(shí)際越來(lái)越緊縮，地緣政治擔憂(yōu)加劇，我們正進(jìn)入一個(gè)季節性的艱難時(shí)期?！?/span>

阿波羅全球管理公司首席經(jīng)濟學(xué)家斯洛克將金價(jià)上漲主要歸功于各國央行的購金熱。他認為，出于對美國財政狀況的擔憂(yōu)，各國央行可能正在分散對美債的購買(mǎi)力。

全球最大在線(xiàn)黃金投資平臺Bullion Vault研究主管阿什統計發(fā)現，過(guò)去5年，央行對黃金的需求激增，采礦業(yè)生產(chǎn)的每10盎司黃金中就有近1盎司被央行收入囊中。自2004年夏季以來(lái)，各國央行儲備的黃金總量按重量計算已增加了近19%，價(jià)值則增長(cháng)了七倍，達到2.4萬(wàn)億美元，其中俄羅斯、中國、印度和土耳其位居前列。

新投資者入場(chǎng)也不容忽視。黃金信息平臺GoldSeek創(chuàng )始人兼總裁斯皮納認為，黃金在月初回調時(shí)就體現了強勁的韌性，市場(chǎng)得到了新黃金買(mǎi)家的有力支持。他發(fā)現，與新興市場(chǎng)類(lèi)似，西方散戶(hù)也加入了黃金買(mǎi)家的行列?！叭驅S金的需求相當大。因為仍存在許多市場(chǎng)風(fēng)險，從地緣政治到金融、經(jīng)濟風(fēng)險?！彼硎?，在北美和歐洲的推動(dòng)下，7月份全球黃金ETF需求達到2022年3月以來(lái)的最高水平。

不少機構繼續看好金價(jià)未來(lái)的潛力。瑞銀分析師斯托諾沃預計，到年底金價(jià)將達到2600美元/盎司。外匯交易平臺FxPro高級市場(chǎng)分析師庫普塞科維奇基于2022年10月觸底到2023年9月的走勢推演，金價(jià)有望觸及2800美元/盎司~2900美元/盎司。斯皮納最為樂(lè )觀(guān)，認為黃金有望在2025年第一季度末測試3000美元。