今年以來(lái)，金價(jià)大幅上漲帶動(dòng)黃金股股價(jià)飆升，多只重倉黃金股的基金凈值水漲船高。與此同時(shí)，黃金相關(guān)ETF也迎來(lái)業(yè)績(jì)和份額的雙增長(cháng)。站在當前時(shí)點(diǎn)，多位基金經(jīng)理認為，盡管近期金價(jià)有所回調，但在全球各種不確定因素的影響下，黃金作為避險資產(chǎn)仍具有明顯的配置價(jià)值。

　　伴隨黃金價(jià)格屢創(chuàng )新高，多只黃金股的股價(jià)今年以來(lái)也大幅攀升。Choice數據顯示，截至4月24日，赤峰黃金、西部黃金、湖南黃金今年以來(lái)分別上漲77.13%、59.13%和47.7%。此外，山東黃金、山金國際今年以來(lái)的漲幅也均超過(guò)30%。

　　最新披露的基金一季報顯示，部分基金在今年一季度重倉黃金股。以工銀領(lǐng)航三年持有混合為例，截至今年一季度末，基金第一大重倉股為招金礦業(yè)，持有800萬(wàn)股。此外，基金還持有250.75萬(wàn)股山東黃金、300萬(wàn)股山金國際。鵬華中國50混合同樣重倉黃金板塊，截至一季度末，山金國際為基金第一大重倉股，市值占基金凈值比例為9.99%。此外，基金還持有330萬(wàn)股赤峰黃金。截至4月23日，工銀領(lǐng)航三年持有混合和鵬華中國50混合今年以來(lái)凈值分別上漲6.32%、7.36%。

　　鵬華中國50混合基金經(jīng)理王云鵬表示，今年一季度，他管理的基金重點(diǎn)布局了兩類(lèi)資產(chǎn)，其中一類(lèi)是上游資源品，主要是黃金、油運、煤炭。根據對康波周期的研究，這類(lèi)資產(chǎn)是康波蕭條期最有代表性的資產(chǎn)。究其原因，在于該類(lèi)資產(chǎn)對于變化的反應最為敏感，而逐漸夯實(shí)的資產(chǎn)負債表為股東回報提供了堅實(shí)基礎，增強了整個(gè)組合的反脆弱性。

　　另?yè)ind數據統計，截至2025年一季度末，華安黃金ETF共獲86只FOF重倉持有，持倉市值共計14.15億元。

　　今年以來(lái)，黃金相關(guān)ETF迎來(lái)業(yè)績(jì)和份額的雙增長(cháng)。截至4月23日，永贏(yíng)中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、華夏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、工銀瑞信中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、國泰中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF今年以來(lái)凈值漲幅均接近30%。此外，華夏黃金ETF、工銀瑞信黃金ETF、平安中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)ETF今年以來(lái)凈值漲幅也均超過(guò)20%。

　　從份額變動(dòng)情況來(lái)看，華安黃金易ETF今年以來(lái)份額增加了36.49億份，易方達黃金ETF、國泰黃金ETF、博時(shí)黃金ETF今年以來(lái)份額增長(cháng)均超過(guò)10億份。

　　站在當下時(shí)點(diǎn)，華安基金認為，從中長(cháng)期看，黃金在當前全球市場(chǎng)環(huán)境中具備顯著(zhù)的配置優(yōu)勢：第一，股市下跌引發(fā)風(fēng)險偏好大幅下行，避險情緒高漲。第二，為對抗美元信用風(fēng)險，全球央行購金邏輯將長(cháng)期持續，成為推動(dòng)金價(jià)上漲的原動(dòng)力。第三，美聯(lián)儲2025年內降息預期已提升至86個(gè)基點(diǎn)左右，仍處在降息大周期中，利好不生息資產(chǎn)黃金。