春節以來(lái)，權益市場(chǎng)大幅震蕩，資金涌向黃金等避險資產(chǎn)。數據顯示，春節后國內大部分黃金交易型開(kāi)放式基金(ETF)獲得凈申購，整體凈流入超40億元，6只產(chǎn)品份額增長(cháng)率超過(guò)10%。

　　春節以來(lái)黃金ETF

　　吸金逾40億

　　數據顯示，截至3月9日，11只黃金ETF份額合計增加11.44億份，整體增長(cháng)19%，按區間成交均價(jià)估算，約有41.02億元資金凈流入。

　　從份額變動(dòng)情況來(lái)看，8只黃金ETF獲得凈申購，6只產(chǎn)品份額增長(cháng)率超10%。

　　具體來(lái)看，全市場(chǎng)規模最大的黃金ETF產(chǎn)品——華安黃金ETF獲得6.02億份凈申購，份額增長(cháng)率為22.17%，位居第一。若按照該基金2月18日至3月9日3.59元的區間成交均價(jià)估算，累計凈流入21.61億元。值得一提的是，僅3月前7個(gè)交易日，該ETF便獲得1.91億份凈申購，吸金6.71億元。伴隨著(zhù)資金的大幅流入，該基金規模穩守百億大關(guān)，最新凈值規模達116.31億元。

　　易方達黃金ETF也獲得1.94億份凈申購，份額增長(cháng)率達到19.55%，若以3.56元的區間成交均價(jià)計算，累計凈流入約6.89億元。前海開(kāi)源基金旗下的黃金基金和博時(shí)基金旗下的黃金ETF份額增幅也較大，分別達到16.91%和16.76%，凈流入資金分別為0.12億元和11.74億元。

　　此外，工銀瑞信基金旗下黃金ETF基金份額增加13.14%，華夏基金旗下黃金ETF9999份額增加12.57%。廣發(fā)、建信、中銀基金等3家公司旗下的上海金ETF春節后份額小幅縮水，但3月份以來(lái)均獲得凈申購。

　　根據3月9日收盤(pán)凈值計算，目前國內黃金ETF最新規模合計為251.46億元，較春節前最后一個(gè)交易日增長(cháng)11.08%。

　　不過(guò)，春節以來(lái)黃金市場(chǎng)表現并不亮眼。去年國內金價(jià)延續2019年的上漲勢頭，于8月7日達到449元/克的歷史最高位。此后，金價(jià)雖有所回落，但是，受?chē)鴳c、元旦、春節等節日影響，今年1月7日前仍在400元/克以上運行。春節后金價(jià)進(jìn)入下滑通道，2月9日上海黃金交易所Au99.99黃金收盤(pán)價(jià)為372元/克，3月9日最低價(jià)為353.06元/克。

　　黃金市場(chǎng)或維持震蕩

　　展望黃金后市，多位分析人士認為，美國債券市場(chǎng)收益率曲線(xiàn)的陡峭化短期仍將對黃金資產(chǎn)形成壓力，中長(cháng)期來(lái)看，全球低利率高債務(wù)環(huán)境下，黃金配置價(jià)值仍凸顯。

　　博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥表示，黃金資產(chǎn)遭遇賣(mài)出的主要原因依然在于美國債券市場(chǎng)收益率曲線(xiàn)的陡峭化，以及對于3月末即將到期的美國銀行補充杠桿率SLR松綁規則的延期問(wèn)題的擔憂(yōu)。

　　“美國國債市場(chǎng)近期長(cháng)短期收益率陡峭化加劇，除遠端對于經(jīng)濟復蘇的預期外，近端收益率不僅受到貨幣政策的約束，還源于短期債券供應相對于極度寬松流動(dòng)性局面下的短缺。另一方面，新冠肺炎疫情暴發(fā)后，美國銀行準備金率大幅上升，因此被動(dòng)縮減信貸債券等資產(chǎn)。這顯然不利于金融體系的運作，因此美聯(lián)儲放松了補充杠桿率SLR的約束規則，將準備金及國債剔除在外。但是，這一豁免即將于3月31日到期，這導致部分銀行出于流動(dòng)性的考量開(kāi)始提前拋售長(cháng)端國債?；谏鲜鰞煞矫娴脑?，長(cháng)短端債券收益率陡峭化顯得愈發(fā)明顯，實(shí)際利率趨向反彈而壓制黃金?！蓖跸檎f(shuō)。

　　王祥表示，短期仍需要關(guān)注美聯(lián)儲關(guān)于SLR的豁免態(tài)度，基于美聯(lián)儲對于維持整體寬松的鴿派態(tài)度，驟然收緊SLR政策的概率較低，預期對后續長(cháng)端實(shí)際利率將階段性地改變當前單邊上行的格局，黃金的短期反彈契機或也將同步到來(lái)。

　　國泰基金認為，美聯(lián)儲此前議息會(huì )議結果顯示，預計2023年前不會(huì )加息，持續的低利率環(huán)境也將對黃金價(jià)格形成有力支撐。

　　國元期貨認為，近期歐美宏觀(guān)經(jīng)濟數據相對樂(lè )觀(guān)，歐美股市整體表現也相對穩定，均延續當前走勢格局。拜登政府推行1.9萬(wàn)億美元的刺激計劃前景樂(lè )觀(guān)，市場(chǎng)樂(lè )觀(guān)情緒已經(jīng)非常明確。目前市場(chǎng)對于經(jīng)濟的周期性回暖有較強的信心，新冠肺炎疫情的影響不斷淡化，黃金短期將延續弱勢走勢。白銀價(jià)格同步于黃金走弱，且整體走勢弱于黃金。目前貴金屬在全球避險情緒減弱背景下持續回落，預計仍有回落空間。