□ 公募基金持有A股流通市值未來(lái)三年每年至少增長(cháng)10%；力爭大型國有保險公司從2025年起每年新增保費的30%用于投資A股，這也意味著(zhù)將每年至少為A股新增幾千億元的長(cháng)期資金；第二批保險資金的長(cháng)期股票投資試點(diǎn)將在2025年上半年落實(shí)到位，規模不低于1000億元，后續還將逐步擴大

　　□ 目前針對公募基金行業(yè)存在的突出問(wèn)題已形成初步改革方案。2025年起將進(jìn)一步降低基金銷(xiāo)售費率，預計每年合計可以為投資者節約大概450億元費用；強化對基金投資交易行為的引導和約束，堅決糾治“高換手率”“風(fēng)格漂移”等過(guò)度投機行為

　　□ 支持各類(lèi)外資主體參與A股市場(chǎng)，資本市場(chǎng)對外開(kāi)放的大門(mén)只會(huì )越開(kāi)越大

　　“大事兒不過(guò)夜，更不能過(guò)年，所以我們只爭朝夕?！?月23日，中國證監會(huì )主席吳清在國新辦新聞發(fā)布會(huì )上對近日印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)中長(cháng)期資金入市工作的實(shí)施方案》（下稱(chēng)《實(shí)施方案》）進(jìn)行了詳細介紹，并提出從資產(chǎn)端、交易端、機構端、執法端等“四端”進(jìn)一步加大政策供給，已針對公募基金形成初步改革方案，以及支持各類(lèi)外資主體參與A股市場(chǎng)。

　　他表示，《實(shí)施方案》明確公募基金持有A股流通市值未來(lái)三年每年至少增長(cháng)10%，力爭大型國有保險公司從2025年起每年新增保費的30%用于投資A股，并從建立適配長(cháng)期投資的考核制度、投資政策、市場(chǎng)生態(tài)建設等方面作出了針對性的制度安排。

　　A股每年將新增幾千億元長(cháng)期資金

　　吳清表示，《實(shí)施方案》聚焦公募基金、商業(yè)保險資金、養老金等中長(cháng)期資金入市的卡點(diǎn)堵點(diǎn)問(wèn)題，既立足當下，確定了各類(lèi)中長(cháng)期資金提高投資A股實(shí)際規模、比例的一些具體明確指標要求；更著(zhù)眼長(cháng)遠，從建立適配長(cháng)期投資的考核制度、投資政策、市場(chǎng)生態(tài)建設等方面作出了針對性的制度安排。

　　一是提升實(shí)際投資比例?！秾?shí)施方案》明確了穩步提高中長(cháng)期資金投資A股規模和比例的具體安排。對公募基金，明確公募基金持有A股流通市值未來(lái)三年每年至少增長(cháng)10%。對商業(yè)保險資金，力爭大型國有保險公司從2025年起每年新增保費的30%用于投資A股，這也意味著(zhù)將每年至少為A股新增幾千億元的長(cháng)期資金。第二批保險資金的長(cháng)期股票投資試點(diǎn)將在2025年上半年落實(shí)到位，規模不低于1000億元，后續還將逐步擴大。

　　二是延長(cháng)了考核周期?！秾?shí)施方案》進(jìn)一步提出公募基金、國有商業(yè)保險公司、基本養老保險基金、年金基金等都要全面建立實(shí)施三年以上長(cháng)周期考核，大幅降低國有商業(yè)保險公司當年度經(jīng)營(yíng)指標考核權重，細化明確全國社?；鹞迥暌陨祥L(cháng)周期考核安排。

　　三是進(jìn)一步鞏固形成了落實(shí)增量政策的合力。大力引導中長(cháng)期資金入市是一項系統工程。在后續落實(shí)過(guò)程中，證監會(huì )將繼續加強溝通協(xié)作，強化跟蹤問(wèn)效。

　　已針對公募基金形成初步改革方案

　　“近年來(lái)，受股市波動(dòng)等復雜因素影響，特別是前兩年，部分權益類(lèi)基金出現了一定虧損，公募基金行業(yè)中也暴露出經(jīng)營(yíng)理念偏差、公司治理存在缺陷、投資行為短期化等問(wèn)題?！眳乔逭f(shuō)，證監會(huì )深入檢視剖析公募基金行業(yè)中存在的突出問(wèn)題，提出了一些有針對性的改革舉措，目前已形成初步改革方案。

　　證監會(huì )從以下幾個(gè)方面進(jìn)行了詳細部署：

　　一是完善基金公司的治理和定位。具體而言，進(jìn)一步完善基金公司治理，推動(dòng)股東會(huì )、董事會(huì )、經(jīng)營(yíng)層勤勉盡責，牢固樹(shù)立以投資者為本的經(jīng)營(yíng)理念。系統改革行業(yè)考核評價(jià)體系，全面加強長(cháng)周期業(yè)績(jì)考核。進(jìn)一步健全激勵約束機制和薪酬管理制度，防止出現“重規模、輕回報”的經(jīng)營(yíng)傾向，避免片面追求規模，不重視投資者回報情況的發(fā)生。

　　“要進(jìn)一步穩步降低公募基金綜合費率，在已經(jīng)降低基金管理費率、托管費率、交易費率的基礎上，2025年起還將進(jìn)一步降低基金銷(xiāo)售費率，這樣預計每年合計可以為投資者節約大概450億元的費用，這是給投資者實(shí)實(shí)在在省下來(lái)的?！眳乔逭f(shuō)。

　　二是強化功能發(fā)揮，大力發(fā)展權益類(lèi)基金。吳清說(shuō)，證監會(huì )將在公募基金改革上做好以下工作：加大中低波動(dòng)型產(chǎn)品創(chuàng )新力度，實(shí)現浮動(dòng)費率產(chǎn)品試點(diǎn)轉常規；加快推進(jìn)指數化投資發(fā)展，制定促進(jìn)指數化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案，實(shí)施股票ETF產(chǎn)品的快速注冊機制；強化監管分類(lèi)評價(jià)引導，提高權益類(lèi)基金規模占比和長(cháng)期業(yè)績(jì)等指標在監管分類(lèi)評價(jià)當中的權重，引導基金公司將每年利潤的一定比例自購旗下的權益類(lèi)基金；督促提升核心投研能力，建立基金公司投研能力評價(jià)制度，引導基金公司強化投研核心能力建設。

　　三是加強監管執法，切實(shí)保護投資者利益。他強調，完善股東股權、人員管理、市場(chǎng)退出等重點(diǎn)領(lǐng)域法律法規。強化對基金投資交易行為的引導和約束，堅決糾治“高換手率”“風(fēng)格漂移”等過(guò)度投機行為，加大對違法違規行為查處力度，嚴厲打擊基金投資中的各類(lèi)違法違規行為，加強基金公司信息披露的社會(huì )監督。

　　“目前，證監會(huì )還在進(jìn)一步加強調研，聽(tīng)取包括行業(yè)機構、投資者等各個(gè)方面對改革方案的意見(jiàn)建議，也會(huì )抓緊修改完善，盡快落地實(shí)施?！眳乔逭f(shuō)。

　　進(jìn)一步加大“四端”政策供給

　　吳清表示，下一步，證監會(huì )將進(jìn)一步加大政策供給，努力營(yíng)造更加有利于長(cháng)期投資、價(jià)值投資、理性投資的市場(chǎng)生態(tài)。

　　在資產(chǎn)端，著(zhù)力推動(dòng)提升上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值。吳清說(shuō)，去年盈利的上市公司有九成都已經(jīng)分紅。今年春節前的2個(gè)月，即去年12月和今年1月，預計會(huì )有超過(guò)310家公司實(shí)施春節前分紅，分紅金額超過(guò)3400億元，家數、金額分別是上年同期的9倍和7.6倍。目前滬深300股息率達到3%，明顯高于10年期國債收益率，權益市場(chǎng)投資價(jià)值進(jìn)一步凸顯。

　　據吳清介紹，證監會(huì )將進(jìn)一步把好市場(chǎng)入口關(guān)、出口關(guān)，提升資本市場(chǎng)制度包容性、適應性，進(jìn)一步增加優(yōu)質(zhì)上市公司供給，支持更多標桿性高科技企業(yè)登陸A股市場(chǎng)；加強上市公司持續監管，特別是進(jìn)一步完善治理，不斷提升上市公司信息披露質(zhì)量，進(jìn)一步多措并舉做強活躍并購重組市場(chǎng)。上市公司要進(jìn)一步增強主動(dòng)回報投資者意識，更好通過(guò)現金分紅、回購注銷(xiāo)、股東增持等提高自身的吸引力。

　　在交易端，不斷豐富適合中長(cháng)期投資的產(chǎn)品和工具供給。他表示，允許公募基金、商業(yè)保險資金、基本養老保險基金、年金基金、銀行理財等機構投資者作為戰略投資者更加積極參與上市公司定增等。在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認定標準等方面，給予保險資管、銀行理財與公募基金同等政策待遇。用好用足央行互換便利工具，會(huì )同央行探索實(shí)現常態(tài)化的制度安排。

　　在機構端，推動(dòng)不斷提升專(zhuān)業(yè)服務(wù)能力。吳清強調，支持證券基金經(jīng)營(yíng)機構按照市場(chǎng)化原則開(kāi)展并購重組，建設一流投資銀行和投資機構。去年以來(lái)，已經(jīng)有頭部機構并購重組取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

　　“我們還將引導行業(yè)機構加大人力、研究、交易以及資本等方面資源投入，提升對養老金、商業(yè)保險資金等各類(lèi)中長(cháng)期資金的服務(wù)能力，也包括對所有投資者的服務(wù)能力；抓緊完善基金投顧規則制度體系，實(shí)現業(yè)務(wù)試點(diǎn)轉常規?！彼f(shuō)。

　　在執法端，堅決維護市場(chǎng)“三公”秩序。吳清說(shuō)，快、準、狠打擊各類(lèi)違法違規行為，既要抓早、抓小、抓苗頭，更要打大、打惡、打重點(diǎn)，特別是對“首惡”、侵害投資者合法權益的絕不放過(guò)、一追到底。

　　他還強調，突出保護投資者特別是中小投資者的合法權益，針對性完善對上市公司控股股東、實(shí)際控制人的行為約束，包括對惡意造假、股東或實(shí)控人嚴重侵害中小投資者合法權益等違法行為，進(jìn)行打擊、進(jìn)行約束。推動(dòng)健全特別代表人訴訟、當事人承諾等制度機制，加快完善退市過(guò)程中，特別是因違法違規退市過(guò)程中的投資者保護制度機制。

　　支持各類(lèi)外資主體參與A股市場(chǎng)

　　吳清表示，從外資參與A股市場(chǎng)投資交易的情況來(lái)看，截至去年底，有866家QFII獲得了投資資格，外資通過(guò)QFII、滬深股通共持有A股資產(chǎn)大約3萬(wàn)億元人民幣。

　　“外資是目前A股市場(chǎng)的重要資金來(lái)源之一。外資中有相當一部分是中長(cháng)期資金，包括相當多全球知名的主權基金、養老金、公募基金、商業(yè)保險資金等，多年來(lái)積極參與A股市場(chǎng)，也對資本市場(chǎng)穩定發(fā)展作出了貢獻?！彼f(shuō)。

　　吳清強調，證監會(huì )始終堅持市場(chǎng)化、法治化、國際化改革方向，堅持改革和開(kāi)放相統一，為國際投資者打造良好的投資環(huán)境，支持各類(lèi)外資主體參與A股市場(chǎng)，資本市場(chǎng)對外開(kāi)放的大門(mén)只會(huì )越開(kāi)越大。

　　下一階段，證監會(huì )將進(jìn)一步增強政策的穩定性、透明度和可預期性，進(jìn)一步提高跨境投融資的便利性，提升A股投資吸引力，包括進(jìn)一步優(yōu)化合格境外投資者制度，完善資本市場(chǎng)互聯(lián)互通機制；豐富跨境投資和風(fēng)險管理產(chǎn)品供給；持續強化與國際投資者的溝通聯(lián)系，推動(dòng)解決外資機構的關(guān)切、合理訴求等，進(jìn)一步完善相關(guān)機制；加強資本市場(chǎng)開(kāi)放條件下的監管能力建設，維護市場(chǎng)穩定運行。